2021-12-12 《聪明的投资者》学习笔记-9.基金投资

摘自《聪明的投资者》The Intelligent Investor（第4版） 本杰明.格雷厄姆

第九章 基金投资

投资者将钱投入投资公司的股份，并可以随时要求按净资产价值赎回这些股份，这些公司就是人们通常所说的“共同基金”（或开放式基金）
发行不可赎回股份的公司，被称为“封闭式“公司或基金

• 如果基金含有很大一部分（一般大约为三分之一）的债券，称为”平衡基金”
• 如果几乎都是普通股，称为”股票基金“

封闭式基金的买卖价格不是由公司规定的，而是像公司普通股那样随市场波动的。

1960-1971年内，专门投资于基金股份的人所获得收益，要优于直接购买普通股的人。

由于对”业绩“的追捧，部分基金经理一心想要自己的基金结果由于平均水平（或道琼斯工业平均指数）。
他们暂时取得了成功，但是目标的取得似乎必然会伴随着风险的大规模上升。
在较短的时间内，这些风险就会形成。

有很强的证据表明，规模较小是持续获得优异结果的一个必要因素。
所有的金融经历都表明，管理稳妥的大基金几年之内至多能获得稍微高于平均水平的结果