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新一轮财富的获取在于找出新的专利权
巴菲特曾经说过,新一轮财富的获取在于找出新的专利权。米勒 说:“我想技术公司就相当于巴菲特所提及的现代专利权要素。”在巴菲 特的消费品领域里,品牌意识、价格实力、思想交流都是包含在专利权里的要素。在技术领域里,专利要素包括网络效果、正面反馈信息、锁住效应以及攀升的回报。
米勒补充道:“我认为很多人都是以一种错误的心态看待科技股 的。他们认为科技很难懂,所以也不试图去弄懂它。他们事先就下定了 决心。”应当承认,了解技术需要一段学习的过程,但是我认为在这个 领域成就一番事业不应当只是那些计算机天才们的特权。当我们刚开始 学习巴菲特的专利现金流模式时,我们必须脱离格雷厄姆的低市盈率和 折算为账面值的思维模式。我们有很多新术语、新定义要学习,还要以 一种新的方式来看待财务报表,理解股息折现模式。学习技术也需要进 行同样的观念转变。我们将不得不学习新的词汇、新的经济模式。我们 还要用不同的方式分析财务报表,但最终这种学术挑战并不比当初我们 脱离传统增值投资