第四章：经典量化策略集锦（第一篇：投资高股息股票 ）

导语：作为策略锦集的第一篇，我们结合当前A 股市场的价值投资风向，向大家介绍极具实 


践意义的股息率选股策略。 






一、股息率策略阐述 






    无论是初入市场的新手，还是经历市场风雨后的老手，每个投资者都会面临 “如何选 


股”的问题，凯利.赖特在2011 年出版的 《选股，一定要看股息》中讲述了股息价值投资策 


略，并独具匠心地指出，对于那些理解和重视股息收益的投资者，股市会给予他们丰厚的利 


润作为回报。杰里米J.西格尔在《投资者的未来》一书中阐述了一个重要观点：高股息率股 


票具备长期投资价值。 《约翰聂夫的成功投资》一书介绍了他在执掌温莎基金31 年间，投 


资组合增长55 倍，平均年复利回报率13.7%，平均超出市场收益率3.15%，而温莎基金7 大 


选股策略之一就是高股息率，年均3.15%的超额收益中2%来自于股息收入，尤其是熊市中 


股息收益起到重要的保护作用。  






    那么股息率到底是什么，为何国内外专业投资者将其作为选股的重要参考标准之一？ 






    股息率全称为股息收益率，是股息与股票价格之间的比率。其公式为： 


         股息 


 股息率=          *100%，如果连续多年个股股息率超过 1 年期银行存款利率，则这 


       股票买入价 


只股票视为收益型股票，股息率越高则越吸引人。其次股息是上市公司给予投资者的回报。 


一般来说，一家公司的股息率越高，则一定程度上说明企业的盈利状况越好。投资高股息率 


的股票，可以让投资享有足够的安全边际，在一般行情里也能获取不错收益。 






    如何构建简单的股息率投资策略呢？ 






    每个月第一个交易 日，将当天开盘的沪深300 指数成分股股票，按股息率数值从大到小 


排序，筛选出前10 只个股作为持仓。