上市公司实证2008-2020数字化转型融入全球创新网络与创新绩效董监高海外背景股权集中度含原始数据及计算结果、计算代码、参考文献

上市公司实证2008-2020数字化转型融入全球创新网络与创新绩效董监高海外背景股权集中度

含原始数据及计算结果、计算代码、参考文献

数据来源：基于上市公司年报、公告数据，中国统计年鉴、及各地区统计年鉴数据的整理计算
数据期间：2008-2020
数据范围：沪深上市公司及所属的省市

参考文献：

主要指标：
融入全球创新网络决策与创新绩效的估计

	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)
	模型A	模型B	模型C	模型D	模型E	模型F
	决策方程	OLS	IV	结果方程    Heckman	结果方程    Decision=1	结果方程    Decision=0
	全球创新网络	创新绩效	创新绩效	创新绩效	创新绩效	创新绩效
数字化转型	0.5963***	1.4972***	1.3427***	1.3530***	1.5075***	1.1952***
	(0.0613)	(0.0577)	(0.0650)	(0.0639)	(0.1045)	(0.0810)
全球创新网络		0.6192***	1.2863***	1.2421***
		(0.0204)	(0.1303)	(0.1172)
董监高海外背景	0.4208*** (0.0215)
海外市场接近度	0.1430*** (0.0192)
资产负债率	1.3945***	1.4723***	1.1696***	1.1896***	2.1582***	0.7848***
	(0.0584)	(0.0536)	(0.0793)	(0.0728)	(0.1402)	(0.0878)
年龄	-0.0707**	0.0578*	0.0790**	0.0776**	0.3213***	-0.0764**
	(0.0338)	(0.0299)	(0.0310)	(0.0301)	(0.0534)	(0.0365)
股权集中度	-0.2937***	0.0833	0.1407**	0.1369**	0.3197***	-0.0813
	(0.0762)	(0.0690)	(0.0706)	(0.0697)	(0.1151)	(0.0871)
资产报酬率	0.9778***	2.6621***	2.4674***	2.4803***	3.7621***	1.8545***
	(0.1815)	(0.1659)	(0.1703)	(0.1688)	(0.2943)	(0.2070)
现金流水平	0.0909***	0.0574***	0.0353**	0.0368**	0.0831***	0.0302
	(0.0168)	(0.0167)	(0.0161)	(0.0172)	(0.0302)	(0.0209)
λ				-0.3846***    (0.0711)
λ1					-0.2551**    (0.1165)
λ0						-0.3117***    (0.1000)
常数项	-2.4166***	0.5111***		0.3643***	0.1908	1.1586***
	(0.1920)	(0.1028)		(0.1064)	(0.2199)	(0.1322)
行业虚拟变量	是	是	是	是	是	是
省份虚拟变量	是	是	是	是	是	是
年份虚拟变量	是	是	是	是	是	是
C-D Wald F统计量			463.146    [16.38]

 

 

 

 

正文未报告部分一、正文部分完整回归结果

表1：融入全球创新网络决策与创新绩效的估计

	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)	(6)
	模型A	模型B	模型C	模型D	模型E	模型F
	决策方程	OLS	IV	结果方程 Heckman	结果方程 Decision=1	结果方程 Decision=0
	全球创新网络	创新绩效	创新绩效	创新绩效	创新绩效	创新绩效
数字化转型	0.5963***	1.4972***	1.3427***	1.3530***	1.5075***	1.1952***
	(0.0613)	(0.0577)	(0.0650)	(0.0639)	(0.1045)	(0.0810)
全球创新网络		0.6192***	1.2863***	1.2421***
		(0.0204)	(0.1303)	(0.1172)
董监高海外背景	0.4208*** (0.0215)
海外市场接近度	0.1430*** (0.0192)
资产负债率	1.3945***	1.4723***	1.1696***	1.1896***	2.1582***	0.7848***
	(0.0584)	(0.0536)	(0.0793)	(0.0728)	(0.1402)	(0.0878)
年龄	-0.0707**	0.0578*	0.0790**	0.0776**	0.3213***	-0.0764**
	(0.0338)	(0.0299)	(0.0310)	(0.0301)	(0.0534)	(0.0365)
股权集中度	-0.2937***	0.0833	0.1407**	0.1369**	0.3197***	-0.0813
	(0.0762)	(0.0690)	(0.0706)	(0.0697)	(0.1151)	(0.0871)
资产报酬率	0.9778***	2.6621***	2.4674***	2.4803***	3.7621***	1.8545***
	(0.1815)	(0.1659)	(0.1703)	(0.1688)	(0.2943)	(0.2070)
现金流水平	0.0909***	0.0574***	0.0353**	0.0368**	0.0831***	0.0302
	(0.0168)	(0.0167)	(0.0161)	(0.0172)	(0.0302)	(0.0209)
λ				-0.3846*** (0.0711)
λ1					-0.2551** (0.1165)
λ0						-0.3117*** (0.1000)
常数项	-2.4166***	0.5111***		0.3643***	0.1908	1.1586***
	(0.1920)	(0.1028)		(0.1064)	(0.2199)	(0.1322)
行业虚拟变量	是	是	是	是	是	是
省份虚拟变量	是	是	是	是	是	是
年份虚拟变量	是	是	是	是	是	是
C-D Wald F统计量			463.146 [16.38]

R2        0.3074   0.1026   0.3085   0.3086   0.2199 adj. R2         0.3045   0.0987   0.3055   0.3006   0.2147

F  461.8838 333.0677 406.8725 179.3043 92.4533 N 18342 18342 18342 18342 6724 11618

注：（）内为经过Robust调整的标准误；*、**、***分别表示相应的系数在10%、5%、1%的水平下显著；[]为Stock-Yogo弱识别检验10%水平上的临界值;下表同。模型A中对企业融入全球创新网络决策的正确预测比率为69.29%。

 表2：区分城市创新资源丰富程度的异质性检验

	(1)                  (2)			(3)                  (4)
	高创新资源城市			低创新资源城市
	决策方程	结果方程	决策方程		结果方程
	全球创新网络	创新绩效	全球创新网络		创新绩效
数字化转型	0.5449***	1.4444***	0.7552***		1.0694***
	(0.0707)	(0.0736)	(0.1253)		(0.1286)
全球创新网络		1.0669***			1.9596***
		(0.1404)			(0.2096)
董监高海外背景	0.4230***		0.4166***
	(0.0254)		(0.0417)
海外市场接近度	0.0831***		-3.3226
	(0.0139)		(3.3435)
资产负债率	1.3805***	1.3758***	1.4444***		0.6464***
	(0.0692)	(0.0886)	(0.1129)		(0.1262)
年龄	-0.1113***	0.0360	0.0653		0.1716***
	(0.0377)	(0.0354)	(0.0798)		(0.0600)
股权集中度	-0.3580***	-0.0386	-0.2039		0.4153***
	(0.0901)	(0.0869)	(0.1490)		(0.1185)
资产报酬率	0.8590***	2.6310***	1.1431***		2.0878***
	(0.2143)	(0.2054)	(0.3475)		(0.2987)
现金流水平	0.0933***	0.0539***	0.0880**		-0.0311
	(0.0193)	(0.0200)	(0.0352)		(0.0344)
λ		-0.2937***			-0.7664***
		(0.0857)			(0.1247)
常数项	-2.0641***	0.5478***	-2.2438***		0.1012
	(0.1958)	(0.1332)	(0.5286)		(0.1931)
行业虚拟变量	是	是	是		是
省份虚拟变量	是	是	是		是
年份虚拟变量	是	是	是		是
R2		0.2905			0.3686
adj. R2		0.2870			0.3607
F		300.6625			118.3804
N	12805	12805	5383		5383

注：本文基于似无相关模型的检验方法（Suest）做组间系数差异检验。决策方程中，数字化转型的组间回归系数差异性检验的

P值为0.144；结果方程中，融入全球创新网络的组间回归系数差异性检验的P值为0.000。

 

表3：区分企业所有制性质的异质性检验

	(1)		(2)	(3)	(4)
		国有企业		非国有企业
	决策方程		结果方程	决策方程	结果方程
	全球创新网络		创新绩效	全球创新网络	创新绩效
数字化转型	0.8846***		1.3583***	0.4622***	1.2820***
	(0.1332)		(0.1405)	(0.0702)	(0.0676)
全球创新网络			1.7060***		1.2191***
			(0.1985)		(0.1367)
董监高海外背景	0.4707***			0.3944***
	(0.0435)			(0.0257)
海外市场接近度	0.1574***			0.1554***
	(0.0277)			(0.0292)
资产负债率	1.1625***		0.5683***	1.5614***	1.0373***
	(0.1186)		(0.1154)	(0.0728)	(0.0953)
年龄	0.2405***		-0.2294***	-0.1316***	-0.0132
	(0.0895)		(0.0755)	(0.0382)	(0.0333)
股权集中度	0.4823***		0.8263***	-0.4286***	-0.1583*
	(0.1571)		(0.1434)	(0.0904)	(0.0809)
资产报酬率	1.3367***		2.1736***	0.8025***	2.5379***
	(0.3751)		(0.3336)	(0.2123)	(0.1907)
现金流水平	0.0283		0.0394	0.1061***	0.0356*
	(0.0386)		(0.0386)	(0.0191)	(0.0188)
λ			-0.5932***		-0.4170***
			(0.1190)		(0.0834)
常数项	-3.3170***		1.2953***	-2.3820***	0.7649***
	(0.3844)		(0.2460)	(0.2603)	(0.1250)
行业虚拟变量	是		是	是	是
省份虚拟变量	是		是	是	是
年份虚拟变量	是		是	是	是
R2			0.4562		0.2883
adj. R2			0.4488		0.2840
F			132.3095		258.0243
N	5185		5185	12977	12977

注：本文基于似无相关模型的检验方法（Suest）做组间系数差异检验。决策方程中，数字化转型的组间回归系数差异性检验的

P值为0.005；结果方程中，融入全球创新网络的组间回归系数差异性检验的P值为0.042。

 

     

表4：企业融入全球创新网络提升其创新绩效的调节效应

	(1)	(2)	(3)
	分析师关注度	环境不确定性	供应链集中度
	创新绩效	创新绩效	创新绩效
数字化转型	1.1987***	1.5676***	1.2927***
	(0.0554)	(0.0724)	(0.0577)
全球创新网络	0.2145***	0.7205***	0.7891***
	(0.0301)	(0.0369)	(0.0418)
调节变量	0.2862***	-0.0678***	-0.0127***
	(0.0107)	(0.0135)	(0.0008)
全球创新网络*调节变量	0.1717***	-0.0700***	-0.0076***
	(0.0154)	(0.0230)	(0.0013)
资产负债率	1.2656***	1.2748***	1.3146***
	(0.0510)	(0.0653)	(0.0531)
年龄	0.1255***	0.0553	0.0115
	(0.0288)	(0.0443)	(0.0296)
股权集中度	-0.1028	0.7627***	0.1443**
	(0.0657)	(0.0864)	(0.0677)
资产报酬率	0.1901	2.6796***	2.4473***
	(0.1715)	(0.1838)	(0.1620)
现金流水平	0.0288*	0.0829***	0.0544***
	(0.0160)	(0.0250)	(0.0163)
常数项	0.3684***	0.3664**	1.1367***
	(0.0992)	(0.1431)	(0.1063)
行业虚拟变量	是	是	是
省份虚拟变量	是	是	是
年份虚拟变量	是	是	是
R2	0.3713	0.3446	0.3303
adj. R2	0.3686	0.3405	0.3274
F	617.9029	283.2067	446.6778
N	18342	12580	18342

 

     

表5：替换融入全球创新网络指标及处理组样本

	(1)		(2)	(3)                  (4)
		跨境并购		多国全球创新网络
	决策方程		结果方程	决策方程	结果方程
	全球创新网络		创新绩效	全球创新网络	创新绩效
数字化转型	0.4049***		1.5794***	0.7678***	1.2933***
	(0.1057)		(0.0617)	(0.0691)	(0.0698)
全球创新网络			1.0713***		1.4256***
			(0.2507)		(0.1124)
董监高海外背景	0.5442***			0.4985***
	(0.0449)			(0.0248)
海外市场接近度	0.0837**			0.2368***
	(0.0340)			(0.0319)
资产负债率	1.2818***		1.6785***	1.8049***	1.0813***
	(0.1015)		(0.0613)	(0.0664)	(0.0785)
年龄	-0.1216**		0.0294	-0.0111	0.0012
	(0.0601)		(0.0314)	(0.0373)	(0.0312)
股权集中度	-0.5507***		-0.0089	-0.1633*	-0.0128
	(0.1274)		(0.0738)	(0.0866)	(0.0747)
资产报酬率	0.4931		2.8871***	1.6421***	2.4507***
	(0.3067)		(0.1761)	(0.2120)	(0.1858)
现金流水平	0.0904***		0.0623***	0.1019***	0.0388**
	(0.0253)		(0.0178)	(0.0183)	(0.0182)
λ			-0.3500***		-0.3999***
			(0.1259)		(0.0670)
常数项	-3.3169***		0.7155***	-3.5918***	0.7703***
	(0.3959)		(0.1084)	(0.2705)	(0.1080)
行业虚拟变量	是		是	是	是
省份虚拟变量	是		是	是	是
年份虚拟变量	是		是	是	是
R2			0.2708		0.3283
adj. R2			0.2679		0.3252
F			264.4065		408.1630
N	16947		16947	15857	15857

 

     

表6：数字化转型内生性问题处理

	(1)	(2)	(3)	(4)
	决策方程2SLS	结果方程2SLS	结果方程2SLS Decision=1	结果方程2SLS Decision=0
	全球创新网络	创新绩效	创新绩效	创新绩效
数字化转型	0.5051***	1.3105***	1.3915***	1.1801***
	(0.0725)	(0.0745)	(0.1175)	(0.0962)
全球创新网络		1.2342*** (0.1414)
董监高海外背景	0.3993*** (0.0237)
海外市场接近度	0.1426*** (0.0208)
资产负债率	1.3607***	1.2222***	2.1393***	0.8015***
	(0.0644)	(0.0864)	(0.1551)	(0.1058)
年龄	-0.1341***	0.0815**	0.3416***	-0.1026**
	(0.0383)	(0.0352)	(0.0579)	(0.0445)
股权集中度	-0.2038**	0.2200***	0.3712***	0.0173
	(0.0840)	(0.0762)	(0.1204)	(0.0977)
资产报酬率	1.0062***	2.6460***	3.8097***	2.0881***
	(0.1936)	(0.1801)	(0.3000)	(0.2225)
现金流水平	0.1027***	0.0364*	0.0969***	0.0205
	(0.0204)	(0.0191)	(0.0316)	(0.0235)
λ		-0.3847*** (0.0863)
λ1			-0.3011** (0.1407)
λ0				-0.2817** (0.1163)
常数项	-2.1820*** (0.2108)
行业虚拟变量	是	是	是	是
省份虚拟变量	是	是	是	是
年份虚拟变量	是	是	是	是
C-D Wald F统计量		66000	29000	36000
		[16.38]	[16.38]	[16.38]
R2		0.1574	0.1596	0.0607
adj. R2		0.1530	0.1484	0.0526
F		332.2789	151.7996	74.4468
N	14845	14845	5870	8975

 

 

二、正文未报告内容

表A1：主要变量描述性统计

变量	总样本		融入全球创新网络样本		未融入全球创新网络样本
			36.66%		63.34%
	均值	标准差	均值	标准差	均值	标准差
创新绩效	2.1276	1.4475	2.7308	1.4772	1.7784	1.3086
数字化转型	0.2898	0.1923	0.3407	0.1972	0.2603	0.1830
海外市场接近度	1.5522	1.7622	1.7949	1.8650	1.4117	1.6840
董监高海外背景	0.6123	0.4872	0.7272	0.4454	0.5457	0.4979
资产负债率	0.3877	0.1981	0.4183	0.1848	0.3701	0.2033
年龄	2.7877	0.3672	2.8341	0.3458	2.7608	0.3764
股权集中度	0.5933	0.1471	0.5890	0.1487	0.5958	0.1461
资产报酬率	0.0588	0.0640	0.0586	0.0643	0.0589	0.0638
现金流水平	0.3110	0.6524	0.3683	0.6452	0.2779	0.6544

 

     

表A2：替换创新绩效指标

	(1)	(2)	(3)	(4)
	数字经济发明专利	数字经济发明专利	独立申请专利	联合申请专利
	全球创新网络	创新绩效	创新绩效	创新绩效
数字化转型	0.5343***	1.2508***	1.4471***	0.7645***
	(0.0701)	(0.0679)	(0.0664)	(0.0579)
全球创新网络		0.9340***	0.9991***	0.8915***
		(0.1256)	(0.1238)	(0.1072)
董监高海外背景	0.4475*** (0.0257)
海外市场接近度	0.1353*** (0.0240)
资产负债率	1.5853***	0.9780***	1.3048***	0.6654***
	(0.0714)	(0.0885)	(0.0788)	(0.0628)
年龄	-0.0016	0.0811**	-0.0095	0.1674***
	(0.0396)	(0.0330)	(0.0322)	(0.0284)
股权集中度	-0.2212**	-0.0837	0.2529***	-0.2201***
	(0.0890)	(0.0760)	(0.0747)	(0.0627)
资产报酬率	0.9760***	1.2906***	2.7335***	1.4054***
	(0.2246)	(0.1886)	(0.1904)	(0.1417)
现金流水平	0.1041***	0.0694***	0.0278	-0.0057
	(0.0202)	(0.0197)	(0.0187)	(0.0136)
λ		-0.3280***	-0.2364***	-0.3117***
		(0.0766)	(0.0751)	(0.0649)
常数项	-2.3977***	0.0100	1.2428***	-0.5024***
	(0.2447)	(0.1145)	(0.1130)	(0.1017)
行业虚拟变量	是	是	是	是
省份虚拟变量	是	是	是	是
年份虚拟变量	是	是	是	是
R2		0.3587	0.3287	0.1395
adj. R2		0.3547	0.3258	0.1358
F		196.6315	370.8990	176.3821
N	12582	12582	18342	18342

 

     

表A3：替换数字化转型指标

	(1)	(2)	(3)	(4)	(5)            (6)
	总词频		总类别		是否数字化转型
	决策方程	结果方程	决策方程	结果方程	决策方程	结果方程
	全球创新网络	创新绩效	全球创新网络	创新绩效	全球创新网络	创新绩效
数字化转型	0.0042***	0.0130***	0.0719***	0.1908***	0.2018***	0.2927***
	(0.0008)	(0.0008)	(0.0091)	(0.0088)	(0.0311)	(0.0265)
全球创新网络		1.2787***		1.3105***		1.3920***
		(0.1173)		(0.1160)		(0.1161)
董监高海外背景	0.4251***		0.4236***		0.4269***
	(0.0215)		(0.0215)		(0.0215)
海外市场接近度	0.1416***		0.1422***		0.1417***
	(0.0191)		(0.0192)		(0.0191)
资产负债率	1.4086***	1.1998***	1.4075***	1.1775***	1.4174***	1.1759***
	(0.0583)	(0.0737)	(0.0584)	(0.0729)	(0.0583)	(0.0739)
年龄	-0.0725**	0.0767**	-0.0789**	0.0646**	-0.0734**	0.0705**
	(0.0338)	(0.0304)	(0.0338)	(0.0302)	(0.0338)	(0.0307)
股权集中度	-0.2725***	0.1817***	-0.2970***	0.1168*	-0.2928***	0.1615**
	(0.0760)	(0.0703)	(0.0763)	(0.0700)	(0.0762)	(0.0708)
资产报酬率	1.0533***	2.6344***	0.9919***	2.4507***	1.0200***	2.5553***
	(0.1812)	(0.1710)	(0.1815)	(0.1688)	(0.1816)	(0.1717)
现金流水平	0.0935***	0.0387**	0.0947***	0.0419**	0.0962***	0.0429**
	(0.0168)	(0.0176)	(0.0168)	(0.0172)	(0.0168)	(0.0177)
λ		-0.3927***		-0.4201***		-0.4582***
		(0.0712)		(0.0704)		(0.0705)
常数项	-2.3577***	0.5780***	-2.3827***	0.4232***	-2.4549***	0.4604***
	(0.1914)	(0.1085)	(0.1923)	(0.1070)	(0.1926)	(0.1101)
行业虚拟变量	是	是	是	是	是	是
省份虚拟变量	是	是	是	是	是	是
年份虚拟变量	是	是	是	是	是	是
R2		0.2967		0.3063		0.2882
adj. R2		0.2937		0.3033		0.2852
F		360.4813		402.9251		331.1863
N	18342	18342	18342	18342	18342	18342

 

     

表A4：采用聚类稳健标准误的回归

	(1)                 (2)			(3)                (4)
	省份层面的聚类调整			行业层面的聚类调整
	决策方程	结果方程	决策方程		结果方程
	全球创新网络	创新绩效	全球创新网络		创新绩效
数字化转型	0.5963***	1.3530***	0.5963***		1.3530***
	(0.1024)	(0.1188)	(0.0877)		(0.1431)
全球创新网络		1.2421***			1.2421***
		(0.1960)			(0.2689)
董监高海外背景	0.4208***		0.4208***
	(0.0445)		(0.0357)
海外市场接近度	0.1430***		0.1430***
	(0.0070)		(0.0323)
资产负债率	1.3945***	1.1896***	1.3945***		1.1896***
	(0.1306)	(0.1319)	(0.0953)		(0.2480)
年龄	-0.0707	0.0776	-0.0707		0.0776
	(0.0986)	(0.0586)	(0.0618)		(0.0644)
股权集中度	-0.2937	0.1369	-0.2937***		0.1369
	(0.2163)	(0.1284)	(0.1033)		(0.1765)
资产报酬率	0.9778***	2.4803***	0.9778***		2.4803***
	(0.2683)	(0.2538)	(0.2957)		(0.2116)
现金流水平	0.0909***	0.0368	0.0909***		0.0368
	(0.0216)	(0.0253)	(0.0204)		(0.0348)
λ		-0.3846***			-0.3846**
		(0.1114)			(0.1569)
常数项	-2.4166***	0.3643*	-2.4166***		0.3643
	(0.4639)	(0.1885)	(0.2352)		(0.2525)
行业虚拟变量	是	是	是		是
省份虚拟变量	是	是	是		是
年份虚拟变量	是	是	是		是
R2		0.3085			0.3085
adj. R2		0.3055			0.3055
F		134.9618			114.4653
N	18342	18342	18342		18342

注：第（1）-（2）列（）内的标准误在省份层面进行聚类调整，第（3）-（4）列（）内的标准误在行业层面进行聚类调整。

 

     

表A5：考虑企业研发强度、滞后效应的稳健性检验

	(1)                  (2)		(3)	(4)
	考虑企业研发强度		考虑滞后效应
	决策方程	结果方程	决策方程	结果方程
	全球创新网络	创新绩效	全球创新网络	创新绩效
数字化转型	0.5345***	1.1869***	0.5742***	1.2719***
	(0.0624)	(0.0624)	(0.0690)	(0.0712)
全球创新网络		1.0774***		1.3900***
		(0.1191)		(0.1348)
董监高海外背景	0.4181***		0.4068***
	(0.0221)		(0.0241)
海外市场接近度	0.1388***		0.1449***
	(0.0192)		(0.0217)
资产负债率	1.5582***	1.7856***	1.4595***	1.1314***
	(0.0633)	(0.0815)	(0.0654)	(0.0840)
年龄	-0.0399	0.1786***	-0.0833**	0.0309
	(0.0350)	(0.0303)	(0.0367)	(0.0330)
股权集中度	-0.3436***	0.0645	-0.3159***	0.1367*
	(0.0783)	(0.0709)	(0.0856)	(0.0786)
资产报酬率	1.0873***	3.2611***	1.1420***	3.1712***
	(0.1941)	(0.1785)	(0.2167)	(0.2057)
现金流水平	0.0938***	0.0135	0.0910***	0.0472**
	(0.0176)	(0.0172)	(0.0199)	(0.0205)
研发强度	1.2051***	7.0378***
	(0.3488)	(0.3422)
λ		-0.3147***		-0.4755***
		(0.0724)		(0.0817)
常数项	-2.4166***	-0.2815**	-2.3457***	0.5757***
	(0.2016)	(0.1096)	(0.2134)	(0.1166)
行业虚拟变量	是	是	是	是
省份虚拟变量	是	是	是	是
年份虚拟变量	是	是	是	是
R2		0.3207		0.2998
adj. R2		0.3176		0.2962
F		443.9844		328.6893
N	17254	17254	14854	14854

 

三、其他说明

稳健性检验章节有关替换数字化转型指标的补充解释：

在此数字化转型指标（Digital）的基础上，本文还构造了3个用于后续稳健性检验的数字化转型相关指标。①替换为总词频变量。统计上述关键词出现的总词频，得到 Digital_sum指数。②构建企业是否披露数字化转型相关信息的虚拟变量Digital_dum。如果企业的经营情况分析中出现了数字化转型相关的关键词，则Digital_dum设定为1，否则为0。③构建总类别变量。采用0-1变量构造数字化转型在每个维度的分指数，即如果企业的经营情况分析中出现了某个维度中的关键词，则将此维度的分指数设定为1，否则为0。将所有分指数加总得到数字化转型总类别变量Digital_type，此变量最大值为4，最小值为

0。