2020年08月_小壁虎的春天

转载一名职业操盘手对交易的理解

概括来说，交易系统应包括三部分：行情研判模块、资金管理模块、交易策略模块。这三个方面是一个有机的整体，抛开任意两个，单独讲一个方面，都没有任何意义。行情研判模块它是为交易策略和资金管理服务的，抛开了这一点，任何行情研判都没了目标，都无法设立标准，也没有了实际意义。研判包含了预测，但不仅仅是建仓前预测，还包括建仓后的跟踪判断，这一点的重要性要高于建仓前的预测。行情研判需要明白两个问题：1、什么样的情况下进场交易?答案必须是清晰明确的，可以是一个精确价位，也可以是一个明确的区间。一般来说

2020-08-28 11:09:29 283

转载程序化交易常用的监管指标

本节将梳理相关监管指标，以便于针对我国在细化和加强程序化交易的监管提供可选依据及路径，建立健全适合国情的程序化交易监管指标体系。1.成交量和指令信息流成交量（Volume）和指令信息流量（Message Traffic）两个指标常常是程序化交易监控的重要指标，这里所说的指令信息流量是指已经提交的所有指令信息，包括所有已提交但最终未成交的指令信息。比如，芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）对程序化交易的监控主要集中在成交量和指令信息流量（Messag

2020-08-28 10:49:57 1810

转载程序化模型测试与评估的专业指南！

对程序化模型测试来说，所测试的交易品种越多，越能检验出模型对不同品种的适用性。01、测试参数的设置测试参数设置的不同所得到的测试结果差异很大，客观设置测试参数关系到模型交易效果的真伪和对模型的最终取舍。程序化交易模型的测试结果对未来市场有多大的适用性是由以下三大要素决定的：一是测试的品种数量：所测试的交易品种越多，越能检验出模型对不同品种的适用性；二是测试的时间跨度：测试所采用的历史数据越多、时间跨度越长，测试涵盖的各种市场状况就越全面，模型的可靠性就越大；三是交易成本费率的设置：除了手

2020-08-26 11:27:52 181

转载量化投资和主观投资到底有什么区别？

摘要：量化投资作为一个新兴行业，在中国近几年得到长足发展，但由于时间较短，很多从业者和机构投资者都没有对这个行业有着充分的理解，本文会试图对量化投资是什么，超额收益的来源，量化投资和主观调研型投资的区别、量化在中国的实践中遇到的问题（比如把量化和对冲混淆、把alpha和风格混淆、认为量化近2年无效等）以及未来的发展做一定的阐述。01、什么是量化投资量化投资行业在中国的兴起是最近5，6年的事情，由于时间较短，许多机构和个人投资者对什么是量化投资，为什么量化投资会有效，量化投资包括什么，量化和对冲是什么

2020-08-18 14:49:32 2676

转载量化投资界领头羊-明汯投资

尽管量化投资已经不是什么新鲜词汇，但在大多数投资者眼中，依然神秘感十足。试想一下，通过计算机程序发出买卖指令，然后就可以大把大把的赚钱。这不是所有投资者都梦寐以求的事吗？可能和大众的设想有所差异。大多数人眼中高冷、高深、专业的量化投资，在明汯投资创始人裘慧明看来，却是另一番风景。从物理学霸到量化大佬裘慧明，宾夕法尼亚大学物理学博士，超级学霸，自学了金融和计算机编程。2001年入行做投资，擅长统计套利、高频交易、宏观对冲、事件驱动等策略。从2006年至今，其所管理的统计套利策略账户，每年均获得两

2020-08-18 14:24:40 764

转载量化私募非常流行使用的量化基金策略

统计套利量化基金顾明思议，该类基金采用统计套利策略进行获利，指基于某投资品种历史价格数据，寻找其价格规律，从而在一定概率上获取套利机会。常见思路是找出相关性较高的两个投资品种，根据它们之间长期均衡的协整关系，当价差偏离一定程度时，买入被相对低估的品种，卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时平仓获利。统计套利是根据资产的历史价格规律进行的风险套利，其风险在于资产间的这种协整关系在未来是否会继续存在。统计套利主要包含跨资产套利、跨市场套利等。价差套利量化基金价差套利策略是，通过捕捉市场的不

2020-08-13 14:35:54 1734

转载量化策略分类

一、国内主流量化策略体系目前国内量化策略类型的划分方式多样，从投资范围和风险收益属性特征差异的角度，可以将市场上主要的量化策略划分为市场中性策略、指数增强、量化选股、CTA、套利类策略、期权策略以及量化多策略等。国内主流量化体系资料来源：中信证券研究部其中，量化公募产品主要以指数增强和量化选股为主，量化基金专户和量化私募产品主要以市场中性策略、CTA策略为主。二、公募基金量化投资策略篇目前量化公募产品主要以指数增强和量化选股为主（合计占比超过90%），这两个策略前期我们也讲过比较

2020-08-13 10:11:02 2188

转载主流量化交易的几种策略模型

量化策略可以简单分为三类，分别是Alpha策略、CTA策略以及高频交易策略1.Alpha策略Alpha策略包含不同类别：按照研究内容来分，可分为基本面Alpha（或者叫财务Alpha）和量价Alpha。业内普遍不会将这两种Alpha完全隔离开。但是不同团队会按照其能力、擅长方向以及信仰，在做因子上有所偏向。有的团队喜欢用数据挖掘的方式做量价因子，而有的团队喜欢从基本面财务逻辑的角度出发，精细地筛选财务因子。。按照是否对冲可以分为两类。全对冲的叫做Alpha策略，不对冲的在市面上常被称作指

2020-08-13 10:04:18 15926

转载交易为什么反人性？

在博弈市场中，有两种流派。一种是靠量化。建立模型，系统化分析交易。另一种，主要靠的是对人性的洞察。交易中也是如此。虽然我是前者，认可效率，但是我认为后者可能在境界上要更高一些。查理芒格靠的就是后一种。据说，查理芒格的思维方式有个特点，他喜欢逆向思维。一件事情，他先分析怎么才能导致失败，然后想办法避免这些情况。然后他还会从大量失败的人的经历中分析总结，并将提炼出的各种智慧运用到投资中。其实这种思路，我认为在交易中也非常有效。有一种培养交易员的方式或许可以试试。给一个新入门的交易员一个逆向的

2020-08-11 14:59:00 653

转载量化交易模型只是武器，能否驾驭，靠的是背后的人

你想要的是特色？还是高效？在你看来，你的处理不确定的个性化特色本身是大于量化之后带来的效率提升的，因此你觉得自己的模式无法量化。然而在我看来，没有什么不能量化的，消除掉自己的一些没有定式的条件之后，完全可以做出一套量化的交易系统。本身的根源在于你对交易根本逻辑的理解，交易，到底需要的是个性化的处理不确定，还是高效的处理不确定。当然，这里面对“高效”的理解，也是因人的水准不同而没有办法精准定义而已。也就是说：量化交易模型只是武器，能否驾驭，靠的是背后的人。很多人觉得期货交易技术，也应该跟其

2020-08-11 14:26:34 534

转载程序化交易中的数学模型与交易应用

金融数学，又称数理金融学等，是利用数学工具研究金融现象，通过数学模型进行定量分析，以求找到金融活动中潜在的规律，并用以指导实践。金融数学是现代数学与计算机技术在金融领域中的结合应用。目前，金融数学发展很快，是目前十分活跃的前言学科之一。金融数学的发展曾两次引发了“华尔街革命”。上个世纪50年代初期，马克维茨提出证券投资组合理论，第一次明确地用数学工具给出了在一定风险水平下按不同比例投资多种证券，收益可能最大的投资方法，引发了第一次“华尔街革命”。马克维茨也因此获得了1990年诺贝尔经济学奖。1973年

2020-08-10 14:16:02 443

转载在高频交易机构工作是种怎样的经历？

1、卢旺杉，高频交易从业者：这个问题比较难获得好的答案，因为多数高频交易公司一般都不同程度的禁止向外界透露公司的信息。下面是一些一般性的特点(不仅是工作体验)，而不含有特定公司的信息。对外要求保密虽然同样主业是交易，高频交易公司通常和共同基金甚至对冲基金不同，他们不会向外界宣扬自己的业绩，因为高频交易与其他交易行业相比不是资金密集型，而是技术密集型，所以他们通常是自营，资金来自公司内部的合伙人，很少从外界引进资金，而不需要向外界声张。员工通常会在入职时与公司签订竞业禁止协议(non-comp

2020-08-07 14:30:34 661

转载年净赚15亿美元，数学教授做对冲基金，詹姆斯·西蒙斯破译通往财富密码！

他有两个响彻全球的名号：世界级的数学家、最伟大的对冲基金经理之一。他与巴菲特和索罗斯并称投资界“三座不可逾越的高峰”。在全网都在追捧着股神巴菲特年化率20%以上的骄人战绩的时候，他名下的“文艺复兴科技公司”所管理的“大奖章基金”年均收益率已经高达35%，这是至今投资界都令人羡慕的一座高峰。23岁获得博士学位；26岁成为破译密码的特工；30岁成为高校数学系带头人；37岁赢得几何学最高奖项；44岁成立掀起业界变革的传奇对冲基金公司；56岁创办了一系列慈善基金；72岁入选福布斯

2020-08-07 13:47:22 484

转载量化因子筛选：方法与实践

引言：构造因子来进行选股，是当前常用的选股方法。那么多因子要怎么合理地选出有效的因子？下面小编给你介绍主流的两种方法：IC法和回归法。阅读材料关于多因子测试：https://pan.baidu.com/s/1WKNIxGNU1zhl0O2C5HHvyw&shfl=sharepset关于因子合成：https://pan.baidu.com/s/1bZaoVWQt2-rUz6e65o54ww&shfl=sharepset关于机器学习

2020-08-06 14:00:10 3129

转载多因子模型的业绩归因评价

引言即使风格相似、收益表现相似的组合，其收益来源也可能不尽相同，通过业绩归因，能够更加清楚组合的收益究竟来源于什么，进而知道这种获取超额收益的能力是否能够持续，也能够明白组合发生剧烈波动的原因，从而改进策略。下面将介绍两种常用的业绩归因方法。1、Brinson收益分解Brinson 模型是最常用的绩效分解模型，由Brinson 和Fachler 在论文《Measuring Non−US Equity Portfolio Performance》提出，将业绩归因为四个部分：资产配置、个股选择、

2020-08-06 13:52:25 4409 1

转载高频因子在股票中的表现

引言随着大数据时代的来临，高频交易在股票市场的应用越来越广泛，日内交易数据也给我们带来了更多可供投资参考的信息。因此本文从收益率分布、成交量分布、价量复合、资金流和日内动量五个方面构造众多高频因子来研究其在股票中的表现。再者，由于收益率分布因子表现良好，我们将目光聚焦于此，进一步研究该因子在不同频率下的策略表现。正文1.基于高频价格数据研究股票表现2.基于高频价量数据研究股票表现..

2020-08-06 13:25:43 1385 1

转载史上最全私募基金的投资模式和策略总结

模式一股票投资股票投资系以国内股票为主要的投资标的，是目前国内阳光私募行业中最主流的投资策略，有近7成的阳光私募基金采用该种策略。具体可以分为多头投资策略和空头投资策略两种。1、代表机构价值投资：重阳投资、景林资产、淡水泉投资成长投资：鼎锋资产、汇利资产、明曜投资趋势投资：展博投资、星石投资、源乐晟资产行业投资：从容投资的医疗系列基金阿尔法策略：尊嘉资产、朱雀投资(阿尔法系列基金)套期保值：博颐投资、世诚投资趋势策略：重阳投资(对冲系列基金...

2020-08-05 10:51:26 4694

转载比起策略本身，更为重要的是甄别策略的能力

NO：01你能想到的，别人也有可能想到。那些你认为是秘密的策略，可能别人早就知道了。一个策略的真正价值和值得保密的地方，是通过长期对市场的观察，总结出来的经验，并结合当前市场状态，对策略的驾驭和改进，而不是策略本身。相信各位宽客都会碰到这个问题，面对各种各样的交易策略，心里会产生许多顾虑，不知道哪些策略是真实的或者是好的？如果在无法判定相应的量化交易策略好坏的前提下，就直接进行实盘交易，就算是实现了策略的无人值守，也是风险极大的。NO：02除了策略研究、策略开发、策略调试，更为重要.

2020-08-04 14:05:50 263 1

转载如何识别优秀的量化交易策略

什么是量化交易？◆◆量化交易也称为算法交易，是严格按照计算机算法程序给出的买卖决策进行的证券交易。大家容易把量化交易与技术分析混淆，实际上量化交易的内容丰富的多。许多量化交易系统在进行建模和运算的时候会用到基本面数据，比如估值、市值、现金流等，还有的算法将新闻作为变量进行计算。而技术分析基本只需要用到交易标的的量价数据。◆◆哪里可以找到策略思想？◆◆小善跟大家交流的时候，发现有一个普遍的问题，就是不知道怎样去寻找交易策略的想法。其实这是一个小问题。作者认为，寻找交易理念事实上并不

2020-08-04 13:36:13 1079

转载 CTP平台之API

CTP平台：综合交易平台CTP（Comprehensive Transaction Platform）是由上海期货信息技术有限公司（上海期货交易所的全资子公司）开发的期货交易平台，CTP平台以“新一代交易所系统”的核心技术为基础，稳定、高速、开放式接口，适合程序化交易软件运用和短线炒单客户使用。下图是目前综合交易平台提供的程序化交易方案的部署图：用户的程序化交易终端可以使用专线接入综合交易平台。为进一步提高接入速度，也可将程序化交易终端托管在上期技术机房。综合交易平台提供开放的API（基

2020-08-04 11:31:08 1965

转载常用的6个跨品种套利组合

套利原理，通俗地讲，就是两个合约相关性很好，突然市场出了一个bug，破坏了两个合约之间的平衡状态，投资者进场套利，等待市场回复，再平仓出场。即均值回复思想。套利策略一般包括期现套利、跨期套利、跨市场套利、跨品种套利等。对于商品期货而言，期现套利必须交易大量的商品实物，这对大多数投资者而言并不合适。跨市场套利，即对同一期货品种在不同市场间进行套利，鉴于国内3个商品期货交易所并没有重复的品种，因此跨市场套利一般在国内和海外的期货交易所之间进行。跨期套利是对某一品种主力合约和次主力合约的价差做统计(一般是厚尾

2020-08-04 11:12:47 14458

转载正确评估貌似可行的策略及其陷阱

量化是一个大体系，广义上来说，凡是交易指令由量化模型发出或指导的都属于量化策略，量化大家庭包括量化选股、量化对冲、量化高频、量化CTA、量化期权等等。对投资者来说，当一个看上去不错的策略呈现在面前的时候，应该如何判断它是好是坏，是否适合自己呢？投资者可以从下面这些维度来快速评价拟投资产品所使用策略的好坏，量化交易爱好者也可以在进行严格的策略回测之前进行一次省时省力的评估。1、策略与基准相比收益如何？收益的持续性如何？这个问题主要需要回答策略能否跑赢基准和是否有够高的稳定性。2、挫跌多深、多久

2020-08-04 11:06:55 156

转载如何判断底部入场时机？

底部入场永远是投资者追求的目标。不过，通过看盘来判断市场的底部从来就不是一件容易的事情。严格地说，底部是一个区域，我们以最低点为分界线，可以找到底部的三个低点。左侧的底称为A点，最低点称为B点，右侧的底称为C点。在A点、B点和C点持有股票，都可以称为抄底。首先，左侧的A点通常是套到底部，而不是抄到底部。大部分筹码都是套到底部的。几十万亿的流通市值，最低点B点成交的数量可谓少之又少。对于A点的抄底，不是本文关注的焦点。其次，最低点B点是可遇不可求的。底部的特点就是成交量少，而最低点的成交量又是

2020-08-04 10:57:27 295

转载 CAPM与多因子定价模型

CAPM（Capital asset pricing model）现代资产定价模型起源：马科维茨（Markowitz）教授于1950年代剔除的投资组合风险分散理论。发展：20世纪60年代开始，以威廉夏普（William Sharpe）为代表的经济学家从实证的角度出发，探索证券投资的现实，即马科维茨的理论在现实中得到更好的应用。CAPM模型具体认为：一个风险资产的预期收益率与衡量该资产风险的一个测度，即股票的β值之间存在正相关的关系。CAPM模型不仅大大简化了投资组合选择的运算过程，使马科维茨

2020-08-04 10:08:40 1225

转载国内量化交易平台盘点

随着我国经济环境的日益纷繁复杂，市场逐渐将“凭经验”、“凭感觉”、“凭消息”的主观投资策略淘汰出局，取而代之的是量化交易策略。“量化”是一种理性的思维，投资者根据真实的数据，理性地运用逻辑分析和归纳统计得出市场趋势，从而制定和执行明确的交易策略。俗话说“美国是机构市，中国是散户市”。美国的量化交易已经占到70%-80%，而在我国，量化交易的比例还不超过10%，且主要应用于商品期货。随着我国股指期货的上市，期货市场和证券市场实现了初步桥接，投资者可以在期货市场投机，还可以在两市进行套利，量化交易日益成为了

2020-08-03 16:55:48 2222

小壁虎的春天