AI驱动下光模块趋势展望及弹性测算

今天分享的是AI专题系列深度研究报告：《AI专题：AI驱动下光模块趋势展望及弹性测算》。

（报告出品方：国信证券）

光模块主要用于实现光、电信号的转换

光模块是用于设备与光纤之间光电转换的接口模块。光模块主要用于实现光电信号的转换。

光模块主要由光学器件和辅料(外壳、播针、PCB与控制芯片)构成。光学件(包括光芯片和光学元件组件)约占光横块成本70%以上，辅料(外壳、插针、PCB与电路芯片等)占光模块总成本近30%。

光发射组件TOSA一般包含激光二极管、背光监测二极管、耦合部件、TEC以及热敏电阻等元件。一定速率的电信号经驱动芯片处理后驱动激光器(LD)发射出相应速率的调制光信号，通过光功率自动控制电路，输出功率稳定的光信号。光接收组件ROSA一般包含光电探测器、跨阻放大器、耦合部件等元件。一定速率的光信号输入模块后由光探测器转(PDIAPD)换为电信号，经前置放大器(TIA)放到后输出相应速率的电信号。

光模块传统应用场景:电信网络和数据中心

电信网络的光通信应用:1980年代光纤诞生以来，光通信应用从骨干网到城域网、接入网、基站。目前国内传输网络基本完成光纤化，但数据在进出网络时仍需要进行光电转换;未来向全光网演进。

数据中心的光通信应用:1990年代开始，光通信应用从中短距离的园区、企业网络延伸到大型数据中心的系统机架间、板卡间、模块间、芯片间应用。仍以光模块为例，据LightCounting数据，数通市场(以太网+光互连+光纤通道)收入占比在55%-60%左右。数据中心应用占比已经超过电信市场。据FROST&SULLIVAN预测，2020-2024年全球光模块市场规模预计从2020年的105.4亿美元增长到2024年的138.2亿美元，年复合增长率约为7.0%。应用于数通领域的光模块市场规模预计则由2020年的54.2亿美元快速增长2024年的83.9亿美元，年复合增长率约为11.5%，其占比从51.4%进一步提高至60.7%。

电信市场：运营商5G资本开支平稳，光纤接入市场景气度高

无线侧:用于5G资本开支预计2022年达到高点，后期逐步下行，电信运营商的Capex具有周期性特点，在代际升级的主建设期，运营商Capex会有明显的上升。

接入侧:技术升级和渗透率提升带来持续需求。国内在政策驱动千兆光网渗透，海外大部分国家光纤接入率仍较低，具有明显提升空间;技术上光纤接入步入10G-PON时代，带来持续新增需求。根据LightCounting的数据，2020年FTTx全球光模块市场出货量约6289万只，市场规模为4.73亿美元，随着新代际PON的应用逐渐推广，预计至2025年全球FTTx光模块市场出货量将达到9208万只，年均复合增长率为7.92%，市场规模达到6.31亿美元，年均复合增长率为5.93%

数通市场:受海外云厂商资本开支驱动

数通市场需求长期变化本质是流量增长驱动，长期趋势保持向上。

数通市场当前需求变化主要由海外云厂商为主导，下游客户具有投资意愿度高，且代际选代快等特点，国内云厂商客户需求选代较慢，求量一般。

整体来看，海外云厂商资本开支随长期趋势向上，但季度间存在波动。22Q4，海外四大云厂商及Meta资本开支合计389亿美元(同比+6.5%，环比-1.3%)。在全球数据流量快速增长背景下，云厂商资本开支整体呈稳定增长态势，但会存在季度波动和宏观环境影响。国内云厂商资本开支波动性较大，整体驱动力有限。

报告来源/公众号：【海选智库】
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