简要回顾
跨期套利原理:同品种期货,交割时间不一样,交易价格也不一样,但它们具有一定相关性,根据其价格差波动套利。
研报进行跨期套利组合:泸深IF300期指、上证IH50期指和中证IC500期指的两合约跨期:当月-次月、当月-当季、当月-下季以及蝶式跨期:(当月-次月)-(次月-当季)
本文仅以中证500的当月-次月和当月-当季为例进行进行探讨。
本策略以复现【中信证券股指期货专题研究:跨期价差分析与跨期套利研究】为主。
跨期价差定义
其中,F1表示当月合约价格,F2表示次月或者当季合约价格。
品种跨期组合具体分析
一、数据提取
品种跨期组合为:
1)泸深IF300期指:当月-次月、当月-当季
2)上证IH50期指:当月-次月、当月-当季
3)中证IC500期指:当月-次月、当月-当季
这些股指期货合约在AT上对应的编码如下表:
二、品种跨期组合分析
中证500期指
我们选取合约号为IC1601、IC1602和IC1603的中证500期指合约,时间段为2015年7月21日到2015年12月31日这段时间的分钟高频数据进行分析。
成交量分析
不同月份股指期货合约的流动性差异较大,通常当月合约流动性较好。
中证500期指当月(IC1601)-次月(IC1602)合约的成交量情况:
中证500期指当月(IC1601)-当季(IC1603)合约的成交量情况:
由上两图可知,成交量都集中在IF1601期指即当月合约中,而次月和当季合约的成交量有限,证实了不同月份股指期货合约的流动性差异较大,通常当月合约流动性较好。
平稳性检验
1、图示法
当月(IC1601)-次月(IC1602)期指的价格时间序列如下: