Lynn2233的博客

原创 【IPO案例】IPO上会前一天撤回，疫情逆势募资再开超70家，超80亿关联方采购挑战独立性

IPO上会前一天撤回！疫情逆势募资再开超70家，超80亿关联方采购挑战独立性中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会定于2022年5月26日召开2022年第60次发行审核委员会工作会议,具体会议事项已经公告。因盛时钟表集团股份有限公司已向我会申请撤回申报材料,决定取消第十八届发审委2022年第60次工作会议对该公司发行申报文件的审核。发行人预计投入 133,072.60 万元用于终端零售网络建设及升级项目，该项目实施后，发行人将通过在全国范围内新增 71 家中高端实体门店，并通过增加原有

原创 【美腾科技】一个很难理解的案例，注册制IPO审核的底限到底在哪里？

1、在科创板的IPO审核案例分析中，我们可以明显的看出一个跟以往明显的变化，以及跟创业板IPO审核明显的差异，那就是：科创板的IPO审核明显在尽最大的努力和克制在压缩问询意见的次数以及每次问询问题的数量。从目前来看，科创板的审核基本上都是两次的问询意见，偶尔会有三次问询的情况。而最重要的第一次问询意见的数量基本上不会超过20个，而问询回复基本上也能够限制在300页以内。2、科创板审核还有一个很大的变化，就是：除了偶尔被暂缓表决的企业之外，已经好久没有被否的企业了。但是，大家要注意，没有被否决的企业，..

原创 【瑞晨环保】忽略案例看分析，出资问题审核标准的重大变化

1. 这两年，尤其是在注册制改革之后，小兵案例分析已经很少涉及到出资问题了。倒不是因为这个问题在现实中不存在消失了，而是这个问题在IPO审核实践中已经不是重要的问题，也不会构成IPO的实质性障碍，因而也不需要格外关注。2. 以往，出资瑕疵问题可是IPO审核最重要的问题之一，小兵在以往分析统计的时候，也用了几万字的篇幅来总结这个问题，还分了实质的出资瑕疵、程序的出资瑕疵，以及抽逃出资等情形。关键是，在以前证监会的IPO审核标准中，如果历史上存在出资不实，那么就算是后续补足了出资解决了这个问题，那么也...

原创 科创板发行上市审核25个监管案例汇编

科创板发行上市审核动态2021年第1~9期及2022年第1~2期（总11期）中对25个监管案例进行了通报，以上案例存在的问题以核查不充分为主，其次为未充分披露/说明/报告重要事项等，导致保荐代表人、中介机构、发行人被出具监管函。笔者将上述25个案例进行整理汇总，并分享如下。总第一期（2021年第1期）案例1：未持续关注发行人申报后的业绩变动情况，发生重大变化后未及时报告A公司三季度末在手订单陆续发生延期、取消或终止,保荐代表人未及时关注到发行人在手订单变化情况，9月29日上市委审议会上回

原创 【比亚迪半导体】关联销售占比超过50%，关联销售毛利率是非关联销售的一倍

1. 这个案例单纯从技术分析的角度来说，还是有很多话题的，比如集团内部关联交易问题。比如毛利率问题等。但是，要是从整体大方向的角度来说，又没有探讨的必要，因为这样的案例并不存在普遍性，也没法直接复制。2. 发行人是比亚迪集团控股的一个子公司，比亚迪是怎样的一个企业以及怎样的一个市场地位，就不用多说了。因而，作为比亚迪集团旗下的一块资产要上市，自然也是值得信赖的优质资产，对于交易所来说，欢迎都来不及呢，怎么会拒绝呢？3. 从技术问题的角度来说，几个问题也是非常典型，尽管我们可能没法直接借鉴或者...

原创 【红星美羚】看了公开信，这几个问题还是要说清楚.....

红星美羚的主营业务是以羊乳粉为主的羊乳制品研发、生产和销售。公司产品包括婴幼儿配方乳粉、儿童及成人乳粉等。红星美羚的主要财务指标如下：2019红星美羚曾在2015年在新三板挂牌，2018年摘牌，2019年申报创业板，后中止审核，2020年从证监会审核平移到了深交所审核。其间，红星美羚还分别在2019年11月和2020年7月，经历过两次现场检查。好久没有看到真正的、纯粹的农业企业的IPO审核了。做包子的、卖豆腐的、卖拖拉机的，你可以说也是农业企业，但是至少不算狭义的最纯粹的...

原创 科创板发行上市审核44个问题解答汇编（总11期）

上交所《科创板发行上市审核动态》2021年第1~9期及2022年第1~2期（总11期）共对44个问题进行了解答。笔者将上述44个问题及问题解答进行整理汇总，并分享如下。总第一期（2021年第1期）问题1【首发企业股东信息披露指引】:中国证监会《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》(以下简称《监管指引》)已于2月5日发布实施,为落实好《监管指引》要求,发行人及中介机构应当注意哪些事项?答:《监管指引》坚持问题导向,主要对股权代持、临近上市前突击入股、入股价格异常等市场

原创 创业板IPO过会14月后昆山香料及2保代收证监会警示函，未对产品性质作出审慎认定

4月25日，证监会公布《关于对昆山亚香香料股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》、《关于对沈佳、孟娜采取出具警示函监管措施的决定》。沈佳、孟娜系昆山香料公司本次创业板IPO的保荐人。昆山香料于2021年2月2日获创业板上市委审核通过，于2021年6月4日提交注册。截至2022年3月24日，证监会已对公司进行少见的第三次问询。延伸阅读：本号于2022年4月17日发布的头条文《注册阶段3轮问询围绕一个问题，主要产品属于“双高产品”，这公司能成功IPO吗？》经查：证监会发现昆山香料公司申报创.

原创 【东田微】发行人第一大客户的生产经营发生重大不利变化，是否构成IPO的实质障碍？

1. 在IPO审核中，我们都知道，在判断发行人持续经营能力的时候，肯定不是将发行人孤立来看的，还要考量外部监管环境、上下游的竞争格局变动等客观因素，毕竟一个企业是要跟各种因素对抗，跟各种供应商和客户直接谈判打交道的。2. 因而，在实践中如果发行人的重要供应商和客户，出现了重大战略调整、临时的经营苦难、合作条件和标准重大变更等情形的时候，那么就需要关注到这样的变化对于发行人的影响是怎样的？当然，这样的变化对于发行人来说也不一定是坏事，或者说可能是坏事但是可能是临时的以后可能会变成好事，或者说现在是...

原创 科创板自律委就规范科创板IPO中介机构收费提行业倡议，416家公司中介总费用率6.28%

近日，上海证券交易所第二届科创板股票公开发行自律委员会召开了第二次工作会议，重点研究了科创板IPO中介机构收费情况等事项，并就进一步规范中介机构收费提出行业倡导建议：一是建议中介机构规范收费行为，更好服务实体经济高质量发展、切实承担社会责任；二是建议保荐承销机构严格遵守有关法律法规和行业规范，进一步完善收费管理制度，并遵循公开、公平、诚实、信用的原则，综合考虑服务内容与质量、业务复杂程度、企业承受能力、承担的风险与责任、当地经济发展水平等因素，合理测算服务支出、规范服务收费；三是鼓励会计师事务所、律师事务所

原创 2021年上半年净利润237万，一监理公司创业板IPO撤回申报

近日，山东胜利建设监理股份公司创业板IPO被终止审核，原因是公司撤回申报。公司2018年、2019年、2020年扣非归母净利润分别为3424万元、3871万元、4300万元，业绩单薄，而2021年上半年扣非归母净利润只有237万元，扣非前只有109万元。公司创业板IPO申报于2021年6月29日获得受理，已完成2轮问询回复。笔者分析：公司业绩单薄，再加上客户高度集中、2项新业务是2020年收购其他公司才实现、业务咨询费的支付被质疑、实际控制人多笔现金取现的理由没有说服力等诸多不利情形，才导致公司主动撤回申报

原创 大丰银行：银行IPO被否第一家，宣告商业银行IPO的审核标准发生了重大变化

本行是江苏省盐城市大丰区的一家区县级农村商业银行。本行始终以坚持服务“三农”、支持中小企业发展为己任，积极融入地方经济发展大局，业务发展积极向上，经营效益持续增长，创新能力显著增强，文明服务获得良好反响。截至 2017 年 12 月 31 日，本行资产总额为431.19 亿元，发放贷款和垫款总额为 191.37 亿元， 吸收存款总额为 304.80 亿元。发行人收入和净利润情况：发行人总资产和净资产情况：如果不考虑银行IPO撤回的情形，大丰银行的确是银行股IPO正式被否...

原创 三换券商冲击IPO，现又申请撤回……

河北智同生物制药股份有限公司是一家以多肽药物开发为特色，主要从事化学药品研发、生产与销售的高新技术企业。经过近二十年的发展，公司已经形成完备的生产体系和产品系列，覆盖不同的适应症范围，满足患者多种临床需求，包括神经系统、维生素、肌肉骨骼系统、消化道及代谢、呼吸系统、心血管系统等多个临床用药领域。2019年，工信部公布了第一批专精特新“小巨人”企业，河北共9家企业上榜，智同生物成功入选。公司主要产品为注射用脑蛋白水解物（I）、注射用复方骨肽、注射用复方维生素（3）、盐酸奥普力农注射液、盐酸氨溴索注射液

原创 主板、科创板、创业板、北交所IPO中介机构收费排名（1-3月份）

2022年1-3月，沪、深、京三大交易所共有85家新上市公司，其中，上交所主板10家，科创板27家，深交所主板5家，创业板36家，北交所7家。为85家公司提供服务的中介机构共计收费93.60亿元，科创板收费占比42.04%，创业板收费占比40.31%，上交所主板收费占比12.93%，深交所主板收费占比3.51%，北交所收费占比仅1.21%。综合来看，承销保荐费79.74亿元，审计费9.20亿元，律师费4.66亿元。券商单笔业务收费均价为6,608.75万元，会计师单笔业务均价为974.00万元，律师单笔业务

原创 未充分说明劳务采购价格公允性、供应商合作合理性，电旗股份IPO被否.

2022年3月23日，电旗股份上会被否，成为2022年创业板IPO第5家被否公司，同日，深交所上市审核中心对电旗股份作出终止审核的决定。上市委会议重点关注了三大问题，主要围绕发行人劳务采购成本、供应商合作及信息披露差异展开，并关注了发行人净利润连续两年下滑的情况，最终以发行人未能对劳务采购模式的合理性、相关供应商主要为发行人服务的合理性及规范性、劳务采购价格的公允性及劳务采购费的完整性作出合理充分说明，认为电旗股份不符合发行条件、上市条件和信息披露要求。北京电旗通讯技术股份有限公司（“电旗股份”）.

原创 北、上、深交易所分别发布北交所上市公司转板办法，北交所上市公司87家

3月4日晚上，北交所发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号——转板》，上交所发布《北京证券交易所上市公司向上海证券交易所科创板转板办法（试行）》，深交所发布《关于北京证券交易所上市公司向创业板转板办法（试行）》，对北交所上市公司转上交所科创板、深交所创业板的具体事项作了规定。申请文件中与转板公司公开发行并进入原精选层申请报告期间或公开发行并在北交所上市申请报告期间重合事项，保荐人可依据时任保荐人意见等尽职调查证据发表专业意见。转板公司在进入原精选层后或在北交所上市后，已公开披露的信息，保荐人可依据公

原创 真土豪、IPO成功最高可获3730万奖励， 注册地迁移扶持2000万

来源：佛山市高明区政府网近日，佛山市高明区人民政府办公室发布《佛山市高明区促进企业利用资本市场发展扶持办法》的通知。关于境内上市扶持。境内上市指企业拟在上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所（主板、科创板、创业板、北交所上市）进行首次公开发行股票上市（IPO）。按照以下阶段、类别及标准进行扶持：1.开展尽调扶持。企业聘请证券公司、会计师事务所和律师事务所等三家中介机构进行改制前三方尽调后，对尽调发生的中介费用的50%给予一次性扶持，最高不超过30万元。自2021年1月1日起，企业

原创 罕见、二度闯关IPO，发行人因持续经营能力存疑被否

成也苹果，败也苹果？二度闯关IPO失败，发行人最终因持续经营能力存疑被否！摘要：2022年3月3日，深圳市兴禾自动化股份有限公司创业板IPO被否，当日即被深交所上市审核中心宣布终止审核。兴禾股份原定于2022年1月21日上会，后在上会前夕因不可抗力、意外事件或者其他特殊情形被取消审核，此番为兴禾股份的第二次上会。报告期内，发行人果链收入下降明显，或与发行人被苹果公司要求自查事项相关；两名苹果前员工曾靠间接持股发行人获利近八千万，二人持股期间，发行人果链收入迎来峰值，二人退出后，主要客户也陆续退出，果

原创 一文读懂IPO各板块审核流程

关于主板、科创板、创业板、北交所IPO审核工作流程，或许有些人还不是很了解。本文将IPO详细审核流程分享给各位有需要的人士。主板证监会IPO审核工作流程分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节，分别由不同处室负责，相互配合、相互制约。对每一个发行人的审核决定均通过会议以集体讨论的方式提出意见，避免个人决断。一、基本审核流程二、首发申请审核主要环节简介（一）受理和预先披露中国证监会受理部门根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》（证监会令第138号，

原创 毅兴IPO周报（2.21-2.25）｜本周13家过会，2家被否；5家上市；9家注册；1家终止；794家在会；下周10家上会

来源：毅兴咨询

原创 首例 3次IPO：前2次申请科创板、创业板均撤回、第3次改为主板、难圆其说变更保代及券商……

前次申报撤回。公司曾于2019年申报科创板、2020年申报创业板。请发行人补充说明：前次申报撤回的原因，前次申报反馈意见的主要问题是否落实，是否存在影响发行条件的情形及相关障碍是否消除，本次申报中介机构是否发生变化。请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。第一次申报在科创板上市招股说明书（申报稿）289页，1版招股说明书、3轮问询与回复，从申报到终止6个月的时间，2019年6月3日已受理、2019年7月2日已问询、2019年12月12日终止！保荐代表人：丁筱云、袁婧2019年12月12..

原创 毅兴IPO周报（2.14-2.18）｜本周审10过9，1家被否，6家上市，6家注册，5家终止，803家在会，下周15家上会

原创 在招股书中编概念、讲故事，将通过内核审批的申报文件大幅删减后报送

交易所在审核和现场督导中发现，个别保荐人项目组对经质控、内核审批且履行完用印流程的正式申报文件擅自进行重大删除修改后，未按规定重新履行相应流程即直接向本所报送，内部控制执行有效性存在重大缺陷。审核实践中，部分发行人的招股说明书中相关信息披露不准确、不客观，存在以夸大自身技术水平和行业地位、蹭热点、编概念、讲故事等形式误导投资者的情形。发行上市监管动态一、受理环节主要存在以下问题：一是发行保荐书专项授权书中授权的保荐代表人与实际签字的保荐代表人不一致，保荐人未对关于项目的签字保荐.

原创 创业板IPO审核最新要求及案例解析

近期，深交所发布《创业板审核动态》（2021年第12期），笔者选取了部分内容供读者们参考，包括：2021年12月IPO受理环节存在的问题、现场督导发现的执业质量问题以及一则IPO案例解析。一、受理环节主要存在以下问题：一是发行保荐书专项授权书中授权的保荐代表人与实际签字的保荐代表人不一致，保荐人未对关于项目的签字保荐代表人是否符合《证券发行上市保荐业务管理办法》第四条的规定进行说明与承诺，或未对保荐代表人在审项目情形进行说明。涉及的保荐人包括中信证券、中泰证券、民生证券、兴业证券、中原证券。

原创 主打产品“火力不足”致使发行人持续盈利能力下降，这公司创业板IPO被终止

摘要：2022年1月28日，龙华薄膜创业板IPO被深交所上市审核中心宣布终止审核。发行人曾于2015年3月在新三板挂牌，2019年3月终止挂牌，2020年12月申报创业板IPO，历经三轮问询后，于2022年1月26日主动撤回上市申请。发行人两大主要产品“火力不足”：背板复合材料的市场容量增长有限，存在营收增速放缓风险，若该业务收入每下降5%，预计净利润将同比下降10.25%、投资10亿元的偏光片基膜产品目前仍持续亏损，产品预计实现收入不足前次预测值的三分之一；固定资产大幅增加，偏光片基膜产线及配套设备的年折

原创 科创板IPO申报期间新增技术认定，研发费用真实性被质疑，这公司注册阶段终止审核

摘要：2022年1月18日，证监会官网公告宣布终止对长威科技的发行注册程序，本次终止审核的原因为长威科技的保荐机构五矿证券主动要求撤销上市保荐。长威科技的IPO之旅耗时5年，期间曾更换券商，经历1次转板，最终在2021年3月22日过会后近10个月在注册阶段被终止审核！发行人曾在回复中新增核心技术认定，两次修改核心技术收入占比，解释称曾认为“只有高毛利率才符合科创属性”；报告期内，研发费用的增长以薪酬为主，监管部门对其研发费用真实性提出质疑；应收账款居高不下，逾期款项占比近达50%，监管要求关注大额长账龄客.

原创 毅兴ESG研究｜A股化学原料和化学制品行业ESG信息披露仍有较大的改善空间

原创 毅兴ESG研究｜A股非金属矿物制造业ESG披露情况如何？答案在这里

原创 毅兴IPO周报（1.17-1.21）｜本周审9过8，10家上市，9家注册批复，受理1家，3家终止，在会834家；下周17家上会。

毅兴IPO周报（1.17-1.21）｜本周审9过8，10家上市，9家注册批复，受理1家，3家终止，在会834家；下周17家上会。

原创 毅兴ESG研究｜A股医药制造行业ESG披露情况如何？这个报告告诉你

原创 过会10个月，保荐机构主动要求撤销上市保荐，IPO终止

1月18日晚间，证监会官网显示：2022年1月12日，长威信息科技发展股份有限公司（以下简称“长威科技”）、保荐机构五矿证券有限公司提交了《关于撤销长威信息科技发展股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市保荐的申请》，主动要求撤销上市保荐。根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第三十一条的规定，证监会决定终止对长威科技发行注册程序。长威科技是一家从事智慧城市建设的信息技术企业。公司专注于政府治理、应急指挥、政务民生等领域开展业务，为各级党政机关、金融、企业等客户提供集行业应用开发、系统

原创 创业板实务大全（2022.1）

第一部分 市场数据1、中国A股2021年度IPO中介机构排名（保荐/律所/审计）2、2021年A股IPO新上市公司数量省级排名，浙江第一3、创业板注册制满200家！省域、中介机构排名（保荐/律所/审计）4、医疗器械上市公司观察（二）——创业板5、中国各城市A股上市公司数排名，上100家的城市10个！6、四川最新上市后备企业名单，207家7、最新！2021年1-9月A股IPO中介机构收费排行榜出炉！第二部分 政策、动态1、创业板发行上市审核业务咨询沟通指南，静默期不接受

原创 毅兴IPO周报｜本周10家IPO企业100%过会，7家上市，8家注册批复，新增受理3家，844家企业在会；下周9家上会。

根据毅兴咨询统计数据，本周IPO共10家企业上会，全部获得通过。其中包括主板2家，创业板3 家，科创板3家，北交所2家；本周7家企业上市，募集资金净额161.79亿元；本周仅新增3家科创板IPO企业；证监会核准8家企业IPO注册批复。下周9家企业上会。1本周上会情况根据毅兴咨询统计，本周主板、创业板、科创板和北交所共有10家企业上会，10家企业均获得审核通过，10家企业计划募集资金合计69.9亿元。2本周上市企业根据毅兴咨询统计，本周共7家企业上市，合计募集资金净额161.79亿元。

原创 【毅兴ESG研究】A股橡胶与塑料制品行业ESG信息披露分析报告

原创 【北交所IP0】问询回复避重就轻、论证不充分、 披露不准确、前后内容重复、错别字、文字表述不规范

商丘市鼎丰木业股份有限公司于2020年4月17日挂牌新三板，是一家多年来专注于刨花板研发、生产和销售的品牌企业。刨花板的生产是以三剩物等森林废弃物为主要原材料，符合节约资源和保护环境的基本国策。公司能够提供厚度在 6mm-40mm 之间规格齐全和品类丰富的刨花板，以满足客户在全屋定制家具、板式家具、高档厨柜、壁柜、教具和办公家具等不同领域的应用需求。公司股权结构如下：自然人股东卜二库、王奇、刘清华、田卫华签署《一致行动人协议》，上述 4 名股东为公司的实际控制人。公司第一大股东卜...

原创 2021年证监会重组委否决6单，通过36单，否决率14.29%

2021年，证监会重组委共召开了34次会议，审议42个重大资产重组项目，6个项目被否决，36个项目获得通过。36个获得通过的项目中，18个有条件通过、18个无条件通过。被否决的6个项目均是发行股份购买资产。注：《重组管理办法》指《上市公司重大资产重组管理办法》。来源：梧桐树下V...

原创 今年审核趋严 2022年首家被否企业--上海博隆

第十八届发审委2022年第2次工作会议于1月6日召开，仅安排上海博隆上会，可惜未能成功闯关，成为2022年首家被否的企业。公司本次IPO的保荐机构：国信证券；会计师：上会；律师：北京植德。本次发行前，公司总股本5000万股，本次拟公开发行新股不超过1667万股。一、公司主营业务上海博隆装备技术股份有限公司为提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案的专业供应商，集处理过程方案设计、技术研发、核心设备制造、自动化控制、系统集成及相关技术服务于一体，主要提供物料气力输送、计量配混、存储、掺

原创 最新北交所发行上市业务规则解读

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原创 2021年度并购重组中介机构排名（独立财务顾问/律所/审计/评估）

2021年，证监会并购重组委召开了34次会议，上会公司共计41家，审核通过了36家公司的并购重组项目，其中无条件通过18家，有条件通过18家，未通过5家；创业板并购重组委召开了2次会议，审核的2家公司均获通过；科创板重组委受理了2家公司，其中万德斯审核状态为“终止”，晶丰明源审核状态为“中止”。整体通过率为84.44%。（注：同一企业聘请多家同类中介机构的，分别记一单。）一、独立财务顾问业绩排名2021年全年，共有16家独立财务顾问机构成功承办了这38单并购重组业务。其中长源电力、广

原创 数据已出， 2021年度中介机构IPO项目发行排名发布 ，丰收的一年。

由于2021年只剩一个交易日，最后一个交易日（2021年12月31日）还有一只新股上市，该新股发行结果已确定，因此，今年沪深交易所IPO上市的数据已经出来了。2021年沪深交易所共有481只新股挂牌上市，总共募集资金5,351.46亿元。放牛塘对2021年度中介机构IPO项目（沪深交易所）发行情况进行了统计，并进行了排名，排名以挂牌上市家数为第一依据，挂牌上市家数相同的情况下，以募集资金金额为第二依据。由于联合保荐需要各自承担连带责任，因此各算一单。一、保荐机构排名第一名：中信证券前三名