【CFA二级笔记】衍生：第二章 或有求偿权的估值

1 二叉树定价模型

1.1 One-period binomial stock model

例如：

在单步二叉树模型中，股票期权价值的具体计算步骤如下：

第一步，计算期权（看涨或看跌）在到期日，当股价上涨时的收益（C+，P+）或股价下跌时的收益（C-，P-）；

第二步，计算单步期权预期收益率，即在到期日股价上升或下跌情况下收益的加权平均值，权数为πu、πd；（πu、πd为风险中性的概率，并不是实际股价上升或下跌的概率）

第三步，将在到期日的预期值（即终值）以无风险利率予以折现，从而得到今天的现值，即期权的价值/价格。

1.2 two-period binomial stock model