估值篇之最关键指标ROE

估值篇之最关键指标ROE

 

公司估值中最重要的一个指标ROE，中文叫做净资产收益率，也是做股东权益报酬率或权益利润率，计算起来很简单，就是净利润/净资产，是衡量公司自有资本的利用效率的。最简单的解释是，ROE是假设你的钱把这个公司全都买下来，一年为你带来多少收益。

 

净利率×周转率×权益乘数。而这也是公司的三种商业模式，高净利率是茅台模式，高周转率是沃尔玛模式，高权益乘数也就是高杠杆，是银行金融模式。

 

ROE过去十年年均小于15%的公司，最好就先不要考虑了，巴菲特说过，如果长期投资，那么你的年化收益，通常等于是公司的年均ROE，比如茅台，年均ROE达到33%，而他十年10倍，年均也刚好是30%的收益率。当然指数除外！

 

但是ROE也不是越高越好，因为净资产收益率很高，通常会引来苍蝇，大量产业涌入，你的ROE也很难保持在这个位置上。所以我们可以简单的得到一个结论，

10%——15%，一般公司

15%——20%，杰出公司

20%——30%，优秀公司

 

通过i问财这个工具，搜索一下，优秀公司一共就这么157家，再拿市盈率＜20倍作为一个条件，你会发现一共就43家公司了，然后你把拿下个房地产，金属类的周期股挑出去，也就没剩什么了。

 

 

当然，最后你好要再仔细看看，这个工具只能搜索当年的情况，也就是说，他是不是历史平均ROE一直在20%以上，这个并不一定，所以你挑出来的股票，放到软件里去检验一下。

可以用ROE给自己手上的股票做个诊断，企业好不好一眼就能看出来了。最好把你那些乱七八糟的公司，做个了断。我们既然开始接触真正的投资方法了，最好先把自己清空。

 

以下这些公司，就是ROE常年保持在优秀标准的，大家可以学着去验证一下。

 

最后强调一下，ROE很重要，甚至非常重要，但是绝不是唯一指标，不是说除了ROE你其他指标都不用看了，除了ROE之外，增长率也同样重要。