第三代网游创业 VC频抛橄榄枝

目前有实力的第一代和第二代网游公司几乎全部上市，第三代网游公司则是蓄势待发。

　　近日，创办仅1年的蓝港在线(北京)科技有 限公司获得来自北极光创投、NEA的2500万美元投资，开创了5年来国内网络游戏企业获得的规模最大的单笔风险投资纪录。该投资是蓝港在线在1年内获得 的第 2轮投资，此前IDGVC曾以1000万美元给予了这家新兴公司首期投资。蓝港在线公司董事长兼CEO王峰说：“现在只是小荷才露尖尖角。”

　 　越来越多的境外资金开始在中国网游市场上发力。“2008年春节后，已经有20多家VC找到蓝港在线，可以证明网络游戏领域已经成为风投的热烈追捧对 象。蓝港在线从正式接触到敲定投资前后只花了一个多月的时间，现在资金已全部到账。”王峰说，“这么大的投资金额，我们与投资方的合作合同中没有任何业绩 绑定的内容。”

　　相对于其他领域，网络游戏行业是一个充满了奇幻色彩的行业。当年软银赛富的阎焱投资完美时空，该公司在纳斯达克上市后，软银用1年时间获得70倍的回报。

　　网游冲击资本市场

　 　2008年1月17日，在苏州举办的第四届游戏产业年会上，来自盛大、九城、巨人、完美时空、网龙、腾讯、金山和智冠的国内8大网络游戏公司高管们还一 致认为：“中国网游企业的PE值(每股市价与每股盈利的比率)被严重低估”，痛批华尔街投资人对中国网游市场不了解，“没有眼光”。这些中国网络游戏行业 的老大们普遍认为，目前国内网游的持续增长性受到了投资者的质疑，后者的短视造成了网游企业价值被低估。

　　但是，仅过了4个月，华尔街 投资人，甚至华尔街之外的投资人又变成了集体唱高中国网络游戏企业了。因为，中国网络游戏公司的第一季度财报彻底“征服”了这些投资人。以刚刚投身网络游 戏领域的搜狐为例，其第一季度总营收数据为8480万美元，比去年同期增长156%；净利润达2160万美元，比去年同期增长383%。在这些利润中有 4100万美元的收入是搜狐的网络游戏创造的，网络游戏占到了搜狐第一季度总收入的48.35%，成为搜狐主要支撑业务之一。以至于搜狐的CEO张朝阳公 开表示，搜狐之所以能在短期的时间内成功进入网络游戏行列与之前的战略有着至关重要的关系，搜狐成为网络游戏公司并不丢人。

　　资本市场永远是逐利的。这种具有开创性的良好业绩，促使了国际投行纷纷对中国的网络游戏行业抛出橄榄枝。摩根士丹利指出，中国的网络游戏企业具有抗周期性，花旗也表示看好网络游戏股，并维持“买入”评级。

　 　据了解，2005年国内仅有3家网游企业获得风险投资，投资额为1299万美元；2006年则有5家网游企业获得风险投资，投资额为2100万美元；但 到了2007年，风险投资对网游企业的投资额高达7650万美元；2008年则很有可能风险投资对网游企业的投资额超过1.5亿美元。中国网游企业特别是 以自主原创为核心业务的网游企业得到的投资正在倍数增长。

　　排队上市的资本角逐

　　“网游整个产业链上面有很多的价值 环节，如果从投资的角度分析价值环节的话，运营是一个最值得投资的部分，价值链里面它获取收益的占比也很大；纯粹从开发游戏角度来讲，其中的外包业务比较 平稳，未来将形成特殊的价值点，但相对来说利益也不太丰厚。”联想投资有限公司董事总经理夏直白地表达了风投关注的焦点。

　　众所周知， 中国网络游戏行业从初创走到今天，网络游戏公司已经划分为三代，第一代以盛大、九城为代表，多以代理韩国、欧美网游发家；第二代以网易、金山、完美时空、 巨人为代表，多从互联网、软件转型，注重自主研发，同时兼做代理；第三代则主要是由从网易、盛大、九城、金山等公司辞职出来的员工创办，这些人有着运营网 络游戏的丰富经验。

　　业内人士认为，曾担任过“金山软件” 游戏业务的高级副总裁董事长兼CEO的王峰、原“金山”营销中心副总经理廖明香、前“光宇华夏”COO王磊，蓝港在线以这样的强强联合运营阵容打动了风 投，更成为了第三代网络游戏企业的领军企业。因此可以在一年内完成两轮融资，更可以没有任何业绩绑定，这点在之前对于网络游戏公司是不可想象的优惠条件。

　 　“蓝港在线的执行能力很强，虽然才成立一年时间，但已经做了很多事。更重要的是公司的团队非常不错，目光放得比较长远，对公司未来的发展方向有许多思 考。”北极光创投合伙人周树华直接表述了投资蓝港在线这类第三代网络游戏公司的原因，“目前蓝港在线致力于朝平台化、组合式的方向发展，而不仅是靠一两款 游戏打天下，这是有别于其他公司的地方。另外，我们双方的理念比较接近，不仅仅是做一家赚钱的公司，而是要做一家"伟大的公司"。”

　　 目前有实力的网游企业几乎全部完成了上市，网易、腾讯、盛大、九城、金山、巨人、网龙、完美时空都已先后在香港联交所、美国纽交所和纳斯达克等地上市，而 这些上市公司都只是第一代和第二代网络游戏公司，第三代网络游戏公司则多是蓄势待发。调查显示，目前国内有131家企业参与网络游戏的开发，处在运营状态 中的网络游戏多达250款以上。风险投资的涌入一方面增强了这些公司的实力，另一方面也加剧了网络游戏公司间的竞争。

　　早期随便代理一 款产品平稳运营就能赚钱的时代已经结束了，现在是真实的内力的比拼，“网游产业已经走过了"产能"阶段，以往各厂商只要引进产品、能研发出品质过得去的产 品，就能获得成功。”巨人网络的董事长史玉柱说，“自2006年以来，网游产业已进入"市场导向"为主要特征的新阶段，这个阶段市场增长依然迅猛，市场开 始细分，特别是充分满足用户需求，成为厂商比拼的重点”。

　　当年仅用了30万美元就拿到了网络游戏《传奇》的代理权的盛大神话，今天已经不再可能发生，一款游戏不论是代理运营还是自主研发都成为了某种意义上的资本对决。史玉柱甚至以“没有一个亿就不要碰网游”为网络游戏的资金门槛下了断言。

　　时至今日，众多的资金开始在网络游戏产业中运转，百度等众多互联网公司开始染指网络游戏领域，因为在今天这个地球村中，网络无疑是最直接的纽带，而网络游戏也正是一种文化的对外延展，投资网络游戏不仅仅是投资游戏，更是为中国文化注入活力。