志远——久期和凸性

• 债券：（是一种低风险的投资渠道，但不适合长期持有（其一 久期，其二 贴现率）
  • 债券估计值：
    • 期利率：债券升值赚的系数
    • 贴现率：货币的通货膨胀的贬值系数
    • 期利率 > 贴现率 债券才是赚钱（期利率 - 贴现率）
    • 所以说慢速货币的通货膨胀也是影响因素
  • 风险：
    • 时间越长，久期越大（久期：时间越长，时间里所含不确定性因素越多风险越大）
    • 例如：十年的债券久期比三年债券的久期大（风险系数相对要高）
  • 价值：
    • 含权债的久期和凸性是变动的
    • 先看久期再比较凸性，凸性大的比较好
    • 曲度是好的：债券越“曲”，在利率变动时候赚的钱越多
    • 反之,“负曲度”是不好的，即凹度不好
    • Bond A 凸度最大 最好（随利率上升跌的少，随利率下降涨的多，影响利率的主要因素：加息降息，降存准...）

      

#举例：某债券面值100元，票面利率5%，每年付息，期限2年。如果到期收益率为6%，那么债券的久期为多少？
# 久期:1.9519
# 含权债的久期和凸性一直在变动
# 久期随时间变化，时间越长，久期越大，所含不确定因素越多
# 相同久期下凸性越大越好

F=int(input("请输入票面价格     F="))
R=float(input('请输入票面利率     R='))
n=int(input('请输入年付息次数   n='))
r=float(input('请输入到期收益率   r='))
T=int(input('请输入债券的期限   T='))
 
import math
t=T*n                   #计算一共有几期
C=F*R/n                 #计算每期利息
r0=r/n                  #表示每期的到期收益率
a=math.pow(1+r0,t)      #计算1+r/n的t次方，用a代替他
P=C*(1-1/a)/r0+F/a     #计算债券的现值
 
#下面是计算凸性的部分
 
x=1                     #期数
s=0                     
while x<=t:
    b=math.pow(1+r0,x)
    CP=C/b              #计算每期利息的现值
    Q=CP/P              #计算利息现值占债券现值的比例
    c=x*(x+1)
    M=Q*c
    s=s+M               #所有利息权重的加总
    x=x+1
 
q=F/a/P                 #计算面值贴现后占现值的比列
d=t*(t+1)
s0=q*d
S=s+s0
print(S)                #利息与面值的现值的权重
e=math.pow(1+r0,2)
L=S/e                      #得出凸性
print('这个债券的凸性为：L=',L)
 
#下面是计算久期的部分
 
i=1                     #期数
j=0                     
while i<=t:
    w=math.pow(1+r0,i)
    DP=C/w              #计算每期利息的现值
    U=DP/P              #计算利息现值占债券现值的比例
    N=U*i
    j=j+N              #所有利息权重的加总
    i=i+1
v=F/a/P
j1=v*t
J=j1+j
print('债券的久期为：J=',J)