VaR的介绍
提到风险控制就不得不说到一个非常经典的指标——VaR(value at risk)在险价值。在frm1里,VaR主要用于测量市场风险。在frm2中出现了CVaR(测量交易对手风险)、LVaR(测量流动性风险)、MVaR(投资风险)等。在市场风险中,VaR用来表示在特定置信水平下,预期的最大损失(或在特定的显著性水平下预期的最小损失)。比如某交易头寸95% 1-day VaR为1万,就表面95%的可能性头寸的损失小于等于1万,有5%的可能性损失大于1万。
VaR的计算方法
1. 参数法
假设股价的算数收益率服从正态分布,即 P t − P t − 1 P t − 1 \frac{P_{t}-P_{t-1}}{P_{t-1}} Pt−1Pt−Pt−1服从 N ( μ , σ 2 ) N(\mu,\sigma^{2}) N(μ,σ2)的正态分布。此时VaR的表达式变为:
V a R = − ( μ − Z α σ ) ∗ P t − 1 VaR = -(\mu-Z_{\alpha}\sigma)*P_{t-1} VaR=−(μ−Zα<