参数法和模拟法计算VaR

回顾VaR的定义，为未来收益的累计分布函数，那么

所以，VaR本质上为未来收益的分位点。要计算它，最重要的是估计未来收益的分布。在实际计算中有两种大的方向：

1. 在满足某种分布（通常使用正态分布）的假设上，估计该分布的参数，便可确定整个分布，然后求分位点。
2. 对进行抽样，通过样本的分位点估计整个分布的分位点。

第一个方向被称为参数法；后一个方向成为模拟法，在实际使用中，又可分为历史模拟法和蒙特卡洛模拟法两种。对于这三种方法，不单需要知道它们的计算方法，更重要地是了解它们的假设和适用范围。以下提到的风险因子、风险映射、风险矩阵、估值等概念，已在【VaR Primer】风险因子和估值框架里详细描述。其它比如风险矩阵等计算方法将在【VaR Primer】VaR的参数选择和计算细节里给出。

1.参数法

在参数法中，通常假设未来收益