#读书#经济#《宏观经济学》by N.Gregory Mankiw 第十版 - 第2篇古典理论:长期中的经济 - 第6章开放的经济 - 6.4 结论：美国作为一个大型开放经济

最新推荐文章于 2024-10-06 21:18:37 发布

weixin_45635047

最新推荐文章于 2024-10-06 21:18:37 发布

阅读量762

点赞数 22

分类专栏：经济文章标签：笔记

本文链接：https://blog.csdn.net/weixin_45635047/article/details/141786833

版权

经济专栏收录该内容

42 篇文章 0 订阅

订阅专栏

本章前面几节讨论的是基于一个小型开放经济模型下，经济如何运行，资金和产品与服务的国际流动的决定因素，一国的实际汇率和名义汇率的决定因素，分析说明货币政策、财政政策、贸易政策对贸易余额和汇率。

本节指出美国是一种大型开放经济，适用于附录中介绍的介于封闭经济和小型开放经济之间的经济----大型开放经济(large open economy)模型。以下就是附录部分对于这个模型的解释。

附录大型开放经济

资本净流出

资本净流出 = 国内投资者向国外贷款的量 - 国外投资者向国内贷款的量

资本净流出的行为在不同经济模型中的表现是不一样的：
封闭经济：存在资本净流出，资本只在经济体内流动
小型开放经济：存在一个固定的世界利率r*，国内利率r必定等于世界利率，资本自由地进入和流出该经济(见6.2资本的流动性与世界利率）
大型开放式经济：资本向其他国家的流动与国内实际利率r负相关，国内实际利率越高，国内投资者向国外贷款的量越少，国外投资者向国内贷款的量越多，资本净流出越少，国内积累的资金越多。这个关系写为：CF = CF®

下图即书中图6-15说明了大型开放式经济中资本净流出和实际利率之间的关系，CF可以是正的也可以是负的，这取决于该经济在世界金融市场上是债权人还是债务人。
在这里插入图片描述

封闭式经济中没有资本净流出，如下图即书中图6-16(a)所示CF函数显示为垂线，CF为0。没有国际借贷，利率调整使国内储蓄与投资达到平衡。
在这里插入图片描述

具有完全资本流动的小型开放经济模型中，如下图即书中图6-16(b)所示CF函数显示为水平线，在固定的世界利率r*下，资本自由进出。
在这里插入图片描述

美国适用于这种利率不由世界利率固定的大型开放经济有两个原因：
（1）美国经济大到足以影响世界金融市场。美国给国外的贷款越多，世界经济中贷款的供给就越多，世界利率就越低；美国从国外借贷越多，世界经济中贷款的供给就越少，世界利率就越高。
（2）资本不能完全自由流动。国内与国外投资者可能由于对国外资产了解的信息不完全或政府对国际信贷的限制，偏好持有国内资产而不是国外资产。因此，资本净流出将取决于国内利率和其他国家的利率差，只有当美国的利率高于国外时，国外资金才会流入美国。这一点也适用不完全资本流动的小型开放经济。

模型
为了理解大型开放经济如何运行，需要考虑两个关键市场：可贷资金市场（利率决定）和外汇市场（汇率决定）。
可贷资金市场
一个开放经济的储蓄S用于两个方面：国内投资I和资本净流出CF。
S = I + CF
国民储蓄由产出水平、财政政策和消费函数决定。
投资和资本净流出由国内实际利率决定。可以写为：
S = I®+CF®
可贷资金市场的供需图如下图即书中图6-17所示，国民储蓄是供给，国内投资需求与国外投资需求(资本净流出)之和。利率调整到两者均衡。
在这里插入图片描述

外汇市场
如6.1节中国际流动和贸易余额中的描述，考虑国民收入恒等式 NX = S - I 即贸易余额等于国民储蓄减去投资。
如6.3节中实际汇率与贸易余额中的描述NX是实际汇率的函数，再结合可贷资金市场CF = S - I，所以：NF(ε) = CF
如下图即书中图6-18所示，实际汇率使贸易余额与资本净流出达到平衡。
在这里插入图片描述

最后一个变量是名义汇率，如6.3节讨论的：

名义汇率是实际汇率和价格水平的比率之积，价格水平由国内外的货币政策决定。

大型开放经济中的政策
在讨论了大型开放经济中的宏观经济变量和它们的相关性后，现在讨论政策对经济的影响，主要结合以下三张图进行：图a表示可贷资金市场平衡；图b表示均衡利率与资本净流出之间的关系；图c表示外汇市场的均衡。
在这里插入图片描述

国内财政政策
如果政府增加购买或减税即实施扩张性财政政策的话，国民储蓄S减少，从而减少了可贷资金的供给而提高了利率r，更高的利率减少了国内投资I和资本净流出CF。资本净流出的减少降低了需要换成外国通货的美元供给，汇率升值，净出口减少。
在这里插入图片描述
投资需求的移动
假定投资需求增加，即投资曲线向外移动，如下图即书中图6-21所示，可贷资本需求增加了，均衡利率提高，更高的利率减少了资本净流出，资本净流出的减少降低了外汇市场的美元供给，汇率升值，净出口减少。
在这里插入图片描述

贸易政策
保护主义贸易政策使得进口需求减少，净出口曲线向外移动，汇率升值，可贷资金市场没有发生变动，利率保持不变，即资本净流出不变。汇率升值使美国产品相对于外国产品更贵，这又抑制了出口并刺激了进口。两相抵消，贸易限制没有影响贸易余额。
在这里插入图片描述

资本净流出的移动
资本净流出CF曲线的移动可能有多种原因，比如国外的财政政策降低了国外的利率，导致美国的资本净流出减少，CF曲线向左移动；国外政治的不稳定性比如战争或革命，资本流入政治环境稳定的美国也会导致资本净流出减少，CF曲线向左移动。这就导致可贷资金的需求(I+CF)减少,均衡利率下降，更低的利率往往会增加资本净流出，但是由于这只是部分抵消了CF曲线移动带来的CF的减少，因此，CF总体上仍然减少，降低了外汇市场的供给，汇率上升，净出口下降。
在这里插入图片描述
结论

大型开放经济和小型开放经济的不同主要是政策会影响大型开放经济中的利率，小型开放经济利率等于世界利率不受政策影响。但是，在其他方面，两个模型基本相同。增加储蓄或减少投资的政策都导致了贸易盈余，减少储蓄或增加投资都导致贸易赤字；保护主义贸易政策会导致汇率升值而不影响贸易余额。所以，对于大多数问题，仍然可以用更简单的小型开放经济模型分析。