理解Sortino索提诺比率及Python实现

• Sortino Ratio

  索提诺比率（Sortino Ratio）区分了波动的好坏，计算波动时它所采用的不是标准差，而是下行标准差。

  意思是，投资组合的上涨（正回报率）符合投资人的需求，不应计入风险调整。

  Sortino Ratio越高，表明基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。

  索提诺比率可以看作是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。

  关于夏普比率详情，参见《理解Sharpe夏普比率与Python实现》

• Sharpe与Sortino

  $SharpeRatio$与$SortinoRatio$衡量的都是，投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额收益。

  好，我们理解了总的意思，现在详细拆分每个概念。

  $超额收益$：指超过$无风险利率$的收益部分；

  $单位总风险$：用$标准差$度量$风险$，意思就是$单位总风险$指的是$单位标准差$；

  至此，$Sharpe$和$Sortino$都一样，唯一的不同就是：

  • $Sharpe$用总的标准差，即常规计算出来的标准差；
  • $Sortino$用的是下行标准差；

• 下行标准差

  下行标准差，衡量不确定风险的指标，是标准差的一种变体。

  用下行标准差，就是说，只考虑对收益不利的波动。具体计算来说，只统计收益低于无风险回报率的时候。
  $$DownSideDev(r_1,...,r_n)=\sqrt[]{\frac{1}{n}\sum _{r_i<c}^n(r_i-c{)}^2}$$
  

• Python实现

  from empyrical import sortino_ratio

  详情参见《金融评测指标empyrical库详解Sortino、calmar、omega、sharpe、annual_return、max_drawdown》

• References

1. MBA 索提诺比率
2. MBA 下行标准差