【阅读笔记】《一个聪明的投资者》-CSDN博客

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格雷厄姆传记
全名：一个聪明的投资者——本杰明·格雷厄姆
作者：[美]Joe Carlen 翻译：李莉、吴传珍

笔记

CH1 家族没落

CH2 安全边际

在牛市时，其他人被高收益蒙蔽了双眼，但格雷厄姆主要关心本金的安全，其次才是获利，因此在1929年股市大崩盘的至少9年前遇见了股票和债券的巨大风险。
公司未盈利，但股票疯涨时，不要碰这类股票。
格雷厄姆将预测断线股价波动视作愚蠢的事情，跟轮盘赌没有什么两样，于是他开始将所有的“技术分析”及“市场预测”方法视为全然的投机操作。
安全边际=内在价值-市场价格。
投资与投机的个人理解：格雷厄姆支持投资，但是不支持投机。
• 投资：股票的市场价格与内在价值之间会有差异的，要想有把握的收益，就要在市场价格虚高时买入，等待市场将差值修正（慢慢缩小），获利后卖出。
• 投机：不考虑内在价值，而是仅关注市场价格随时间的波动，并希望低买高卖。
内在价值需要经过系统分析，并不容易算出来。
挑选债券：公司的利润率应该比债券支付的利息多两倍，才可靠。
跑赢大盘的“兔子”，在泡沫破灭时，可能跌得更疼。

CH3 求学生涯

体育不好、六岁不会扣纽扣。
数学和语言天赋高。

CH4 选股投资法

投资被过度吹捧的股票，容易买入别人刻意倒手的股票，从交易的过程中牟利的往往是买方，而不是散户买方。
量化分析比质化分析更客观，是更适合的选择。
格雷厄姆将选股法分成两种方法，分别针对两种人：
• 防御型（被动型）投资者适合稳健的方法，他们关心的主要是降低风险、抵消通胀，不希望花太多的时间和精力，只求稳步增长。
• 进取型（主动型）投资者没有规避风险的意识，愿意投入大量的时间和心力，获取丰厚的收益。