情绪因子 | 大盘的领先指标：雪球情绪指数完整历史回测

大盘的领先指标：

雪球情绪指数完整历史回测

前文我们对来源于股吧的情绪指数，通过简单策略以历史股价为基准进行了回测。对于雪球的情绪指数，我们用同样的方法对历史数据进行回测以期能有一些新的发现。

数据筛选条件：

• 数据来源：雪球(http://www.xueqiu.com)，采集文本包括发帖内容，浏览量，评论量

• 过滤条件：浏览数大于5000，发帖数大于2，评论数大于2

• 用自然语言处理（Natural Language Processing) 量化文本所包含的情绪，按正、负面的程度进行打分，得分即为即情绪指数（范围为0-1）

量化策略：

• 选股：情绪指数前一天（t-1)排名前10的股票

• 配仓：按照情绪指数加权满仓配额

• 交易：在第一个交易日开盘价买入，收盘价卖出，不考虑交易成本

统计口径：

• 以一年250个交易日为年化标准

• 以沪深300指数为整体市场

• 无风险收益率为4%

2012-2018年结果

累计收益曲线

	情绪因子	沪深300
总收益	161.47%	11.61%
年化收益	14.77%	1.59%
最大回撤	-10.01%	-8.75%
波动率	1.92%	1.48%
年化波动率	30.34%	23.43%
与大盘相关系数	0.726
β	0.94	1

β：策略对市场整体风险的贡献度

由表中的最大回撤，波动率以及β系数，可见雪球情绪指数在11-18年的回测中波动率较大，这一点在收益率图上也能得到印证。但最终，在大盘经历15年熊市只能实现年化1.59%收益的情况下，雪球的单因子情绪模型还是实现了总体161.469%的超额收益。

指标分析

	情绪因子	沪深300
α	13.04%
夏普比率	0.355	-0.103
特雷纳指标	0.115	-0.024
信息比率	0.624
平均持有天