带择时的卖出期权策略

马尔可夫宽

于 2024-02-19 10:53:00 发布

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分类专栏：期权策略思考及python实践文章标签：期权策略卖出看跌期权期权量化期权择时量化投资期权套利

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卖出期权策略

看跌期权的买家有权利按照期权的行权价卖出标的资产，看跌期权的卖家有义务按照期权的行权价买入标的资产。通过承担按照特定价格买入标的资产的义务，看跌期权的卖家可以收到期权的权利金，如果标的资产的价格上涨，那么看跌期权到期将无价值，看跌期权的卖家也不会因为被委派而买入标的资产，因此看跌期权的卖家能够获得最大盈利，也就是卖出看跌期权时的权利金。当然，看跌期权的卖方具有很大的下行风险，当标的资产价格大幅下跌时，看跌期权的卖方的亏损将变得非常大。从策略到期收益结构来看，卖出看跌期权策略与备兑看涨期权策略是等价策略。

策略概览

趋势：看涨或中性波动率：不适用资产腿：卖出看跌期权最大风险：无上限最大收益：有上限策略类型：收入策略

策略收益与风险

卖出看跌期权的交易者对标的资产价格的变化是看多的，至少来说是中性的。如果到期时标的资产价格发生上涨或者到期时标的资产价格没有发生变化，那么看跌期权到期无价值，也不会被指派，投资者可以获得全部的权利金收益。如果看跌期权是虚值期权，那么整个看跌期权的权利金是由时间价值组成的，对于实值期权而言，时间价值只组成权利金中的一小部分。一般而言，开始时卖出虚值看跌期权时一种比较稳妥的策略方法，而开始时卖出实值看跌期权则是一种更为激进的方法。对于卖出实值看跌期权策略而言，在策略开始时能够获取比卖出虚值期权更多的权利金，也就是策略的潜在盈利空间更大，但是与之对应的就是策略的潜在风险也随之加剧。如果到期时标的资产价格涨幅足够高，那么卖出实值期权能够获得更高的权利金收入，但是当标的资产价格下跌时，哪怕下跌的幅度不是那么大，实值期权的卖方亏钱的速度也会比卖出虚值期权更快。

后续行动

标的资产价格发生大幅下跌的情形平仓。及时平仓，承少量亏损。由于实值期权往往会很快失去时间价值，如果标的资产价格朝着策略不利的方向发展，那么投资者的亏损往往会比较小。持有到期。如果投资者想要按照低于市价买入对应的标的资产，那么卖出看跌期权策略也是一种值得采取的策略。这个策略对最终想要持有标的资产的投资者具有好处，如果标的资产价格上涨，没能够通过被指派得到标的资产，那么投资者至少有看跌期权的权利金收入来弥补其所付出的努力。