量化交易——波动率

XIxi_0519

于 2023-05-27 10:36:03 发布

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文章标签：算法其他

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一、波动率简介

在布莱克-斯科尔斯-默顿定价公式中，价格的波动率是无法直接观测到的。在金融市场上波动率被投资者用于衡量资产价格波动的剧烈程度，而资产价格波动本质上反映了资产蕴含的风险，例如股票的波动率用于度量股票收益产生的不确定性，通常介于15%-60%之间。波动率一般分为历史波动率、已实现波动率、预期波动率和隐含波动率。在实际中，交易员通常使用隐含波动率(implied volatility)，这一波动率是指由期权的市场价格所含的波动率。隐含波动率反应了市场对未来股价波动的预期，是计算期权价格的重要因素之一。一般而言，隐含波动率越高代表市场认为未来股价波动的可能性大，期权的价格也会随之上升。

二、波动率的计算

2.1历史波动率的计算

历史波动率（Historical Volatility），是指根据期权合约标的（商品或期货合约）的历史价格数据计算得到的波动率。

定义变量如下

$eq?n+1$ ：观测次数

$eq?S_%7Bi%7D$ ：第i个时间区间末的股票价格， $eq?i%3D0%2C...%2Cn%3B$

$eq?%5Ctau$ ：时间区间的长度，以年为单位

令 $eq?u_%7Bi%7D%3Dln%5Cleft%20%28%20%5Cfrac%7BS_%7Bi%7D%7D%7BS_%7Bi-1%7D%7D%20%5Cright%20%29$ 则其标准差的估计值是 $eq?s%3D%5Csqrt%7B%5Cfrac%7B1%7D%7Bn-1%7D%5Csum%20%5Cleft%20%28%20u_%7Bi%7D-%5Cbar%7Bu%7D%20%5Cright%20%29%5E2%7D$ 其中 $eq?%5Cbar%7Bu%7D$ 为均值。

注意到 $eq?u_%7Bi%7D$ 的标准差为 $eq?%5Csigma%20%5Csqrt%7B%5Ctau%7D$ ,因此 $eq?%5Csigma$ 本身可以被估计为 $eq?%5Cfrac%7Bs%7D%7B%5Csqrt%7B%5Ctau%7D%7D$

2.2 隐含波动率的计算

从理论上讲，由期权定价模型(如BS模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的股价、执行价格、利率、到期时间、波动率)之间的定量关系，将其中前4个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入定价公式，就可以从中解出惟一的未知量，其大小就是隐含波动率。(即通过BS模型公式代入标的股价、执行价格、无风险利率、到期时间,当前市场期权价格从而反推计算出隐含波动率。

假设一个不付股息的欧式看涨期权价格为1.875，而 $eq?S_%7B0%7D$ =21 $eq?%2CK%3D20%2Cr%3D0.1%2CT%3D0.25$ 。隐含波动率是指布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程 $eq?c%3DS_%7B0%7DN%28d_%7B1%7D%29-Ke%5E%7B-rT%7DN%28d_%7B2%7D%29$ 中最著名的解，即关于看涨期权和看跌期权的定价公式中所给期权价格c时对应的 $eq?%5Csigma$ 值。在实际过程中我们可以通过迭代的方法求解隐含波动率

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量化交易——波动率

在布莱克-斯科尔斯-默顿定价公式中，价格的波动率是无法直接观测到的。在金融市场上波动率被投资者用于衡量资产价格波动的剧烈程度，而资产价格波动本质上反映了资产蕴含的风险，例如股票的波动率用于度量股票收益产生的不确定性，通常介于15%-60%之间。波动率一般分为历史波动率、已实现波动率、预期波动率和隐含波动率。在实际中，交易员通常使用隐含波动率(implied volatility)，这一波动率是指由期权的市场价格所含的波动率。隐含波动率反应了市场对未来股价波动的预期，是计算期权价格的重要因素之一。
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