【债券量化策略研究系列】“梯子型”债券组合策略（Ladder Portfolio Strategy）

本文持续更新中。最后更新日期：3/28/2020

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1. 策略简介

1.1 什么是“梯子型”债券组合？

梯子型债券组合（Ladder Portfolio） 是指，将总资产平均分为 n 份，分别买入 n 个拥有不同到期日（T_i, i = 1, 2, …, n），且各到期日之间间隔相等的（T_i+1 = T_i + δ）的债券所构建的组合。

1.2 为什么称之为“梯子型”？

“梯子型”债券组合也是根据这一债券组合所对应现金流的特征而命名的。由于在这一投资周期中，每一个时间点流入的现金流是相等的（即对应到期债券的本息和），就像一把梯子（因为梯子上脚蹬是等间距的，且各脚蹬长度相同），因此得名。如图1所示：

图1 梯子型债券组合现金流示意图（像一把等间距、等长度脚蹬组成的梯子）

1.3 为什么要建立“梯子型”组合？