FRM 6.1 因素模型

最新推荐文章于 2024-04-12 10:04:51 发布

村上秋裤_v

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影响风险资产收益变动的因素可分为两类：

1. 公共因素：通常为宏观经济因素(macroeconomic factor)，此类因素变动带来的收益不确定性称为系统风险。通常，我们假定公共因素的期望值为零。

2. 公司特有因素：非系统风险。

一、单因素模型

单因素模型假设资产收益率的变化仅与一个因素相关，即每一风险资产都在一定程度上受该因素水平影响，从而可以用这一因素解释所有风险资产收益的共同变动。

单因素模型的公式为： $R_{i}=E\left ( R_{i} \right )+\beta _{i}F+e_{i}$ 。 $R_{i}$ 为资产 $i$ 的实际收益率； $F$ 表示公共因素偏离预期值的离差，其期望值为0； $\beta _i$ 表示资产 $i$ 对公共因素的敏感程度； $e_{i}$ 为该资产特有的干扰项。

二、多因素模型

一般地，假定资本市场中有 $k$ 个共同因素引起风险资产的共同变化（如基准利率水平、通货膨胀率等）。将单因素模型拓展可得到多因素模型公式：

$R_{i}=E\left ( R_{i} \right )+\beta _{i,1}F_{1}+beta _{i,2}F_{2}+...+beta _{i,k}F_{k}+\varepsilon _i$

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FRM 6.1 因素模型

影响风险资产收益变动的因素可分为两类：1. 公共因素：通常为宏观经济因素(macroeconomic factor)，此类因素变动带来的收益不确定性称为系统风险。通常，我们假定公共因素的期望值为零。2. 公司特有因素：非系统风险。一、单因素模型单因素模型假设资产收益率的变化仅与一个因素相关，即每一风险资产都在一定程度上受该因素水平影响，从而可以用这一因素解释所有风险资产收益的共同变动。单因素模型的公式为：。为资产的实际收益率；表示公共因素偏离预期值的离差，其期望值为0；表示资产对公共因素
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