一、起源
在多因子模型推出之前，CAPM模型被视为资产定价的第一标准。随着市场不断发展，发现了越来越多CAPM模型无法解释的现象，包括盈利市值比效应、小市值效应等等。但这些单一异象并未动摇CAPM模型的地位，直到Fama-French三因子模型出现，拉开多因子模型的序幕。Fama三因子模型在CAPM的基础上加入了价值和规模两个因子，提出了三因子模型。
E ( r i ) = r f + β i , M K T E ( r m − r f ) + β i , S M B E ( S M B ) + β i , H M L E ( H M L ) E(r_{i})=r_{f}+\beta_{i,MKT}E(r_m-r_f)+\beta_{i,SMB}E(SMB)+\beta_{i,HML}E(HML) E(ri)=rf+βi,MKTE(rm−rf)+βi,SMBE(SMB)+βi,HMLE(HML)
其中 E ( R i ) E(R_{i}) E(Ri)表示股票第i期的预期收益率， r f r_{f} rf是无风险收益率，为市场组合预期收益率， E ( S M B ) E(SMB) E(SMB)和 E ( H M L ) E(HML) E(HML)分别为规模因子（SMB）以及价值因子（HML）的预期收益率， β i , M K T \beta_{i,MKT} β
最低0.47元/天 解锁文章
扫一扫
2300
被折叠的 条评论
为什么被折叠?
到【灌水乐园】发言
