一文看懂量化CTA

关于量化CTA

1.什么是CTA

CTA(Commodity Trading Advisors)商品交易顾问,通常也被称作管理期货基金,是由于其最初主要活跃于商品市场。CTA基金起源于1949年,随着期货交易品种的不断扩展,CTA基金在资产的风险管理与运作方面显得日趋重要,很多机构投资者诸如养老金、信托基金等都开始大量采用CTA作为他们投资组合中的重要组成部分,并在优化组合、分散风险等方面取得了良好的效果。

现在,CTA基金行业已经成为了全球发展最快的投资领域之一,目前海外的CTA基金规模已超过3300亿。

2.CTA基金在国内迅速崛起

2010年以来,CTA基金逐步进入国内,并主要以私募基金形式存在。随着基金专户投资范围的逐步开放,CTA基金开始以基金专户的形式存在,其产品运作更加公开,成为更多投资者资产组合配置的必要工具。截止2015年上半年,预计国内期货私募总规模800亿左右;其中阳光化CTA基金419亿左右。

3.量化CTA逐渐成为主流

就投资方法而言,CTA基金有两大类,一类是主观CTA,即由基金管理人基于基本面、调研或操盘经验,主观来判断走势,决定买卖时点;第二大类是量化CTA,是通过分析建立数量化的交易策略模型,由模型产生的买卖信号进行投资决策。

量化CTA基金为何成为主流?

很多人提到CTA基金的主要投资标的——期货,第一反应都是觉得期货带杠杆,风险大,但用量化的方法来投资期货能够在获取收益的同时很好的管理风险。量化CTA能够很好的避免人为主观的非理性,在出现亏损或回撤时能够及时的止损从而有效的规避风险,同时量化CTA基金能够产生规模效应,这也是在国内乃至海外,量化逐渐成为CTA基金的主流交易方法。

Preqin Hedge的数据统计,在海外,2014年80%的CTA基金采用程序化交易,9%采用混合策略,仅11%的基金采用主观分析。而在国内,根据期货资管网的统计,国内量化CTA占比约5成并呈稳步上扬的势头。

4.波动性是量化CTA基金的获利来源

量化CTA中用的比较多的策略是趋势交易策略,趋势交易就是用大量各种策略模型寻找当前的市场趋势,判断多空;趋势策略可以说是无惧牛熊,只要有上涨或下跌的行情就能获利。这种策略特别在牛熊快速转换或者趋势明确时,优势非常大。总之,趋势在、收益就有。但如果趋势不明显,或者是震荡市场,那么这种策略可能会因为来回不停的止损而出现回撤。

简单来说,量化CTA的收益和投资标的的涨跌无关,他和投资标的的涨幅或者跌幅有关,即在波动率很大的行情中容易获利。用一个形象的比喻吧,投资标的的波动率是CTA基金获利的心电图,一马平川或者小幅来回震荡贡献不了收益率甚至会出现回撤,而波峰波谷频现大起大落的行情下,CTA就能大幅获利。

5.量化CTA收益特性一:低相关

CTA策略投资于期货市场,和市场上大多数基础资产的相关性低。

从上图可以看出CTA策略独立于股市,和大多数资产可以形成互补。尤其是市场低迷、后市不确定的时候,配置CTA策略的产品是睿智之选。这也是这段时间CTA策略产品备受市场青睐的原因之一。

6.量化CTA收益特性二:高收益(回撤可控)

Eurekahege的CTA指数在2000/01-2015/07期间15年累计收益率365%,年化收益10.37%,最大回撤6.34%,年化标准差6.90%。与海外成熟市场相比,国内CTA基金尚处于快速发展阶段。但正是由于市场不成熟,使得国内CTA基金的趋势跟踪策略运用更为高效,收益率相较海外更高,历史回撤也更小。

7.量化CTA基金收益三:非线性(横盘期=加仓期)

除去低相关、高收益(回撤可控)之外,量化CTA基金还有一个显著的特性就是收益非线性。CTA基金的收益方式体现在低胜率、高盈亏比上,即一年的2-3波行情就能将全年的收益实现,其他时间是处于横盘或者回撤的状态。因此,我们建议持有者以年为单位来衡量CTA基金的收益情况。我们依然以富善致远CTA1号举例来看量化CTA基金的收益非线性(阶梯性上升):

和其他资产低相关、高收益(回撤可控)、非线性等收益特性使得CTA基金特别是量化CTA基金逐步成为资产配置中不可或缺的重要组成。

8.如何选出真正优质的量化CTA产品

市场上CTA基金琳琅满目,如何选出真正优质的量化CTA产品呢,建议投资人从基金管理人的品牌或声誉、基金产品或同类产品的历史表现、业绩的可持续性、团队的持续研发能力来判断。

拓展阅读:

1.一个量化策略师的自白(好文强烈推荐)

2.市面上经典的量化交易策略都在这里了!(源码)

3.期货/股票数据大全查询(历史/实时/Tick/财务等)

4.干货| 量化金融经典理论、重要模型、发展简史大全

5.从量化到高频交易,不可不读的五本书

6.高频交易四大派系大揭秘

 

### CTA量化交易策略概述 CTA(Commodity Trading Advisor)是一种基于趋势跟踪的投资策略,主要应用于期货市场。它通过技术分析和统计方法捕捉市场价格的趋势并进行交易决策[^1]。近年来,随着金融市场的不断发展以及金融科技的进步,CTA策略逐渐向量化方向演进,形成了如今的量化CTA。 #### 量化的定义与特点 量化CTA的核心在于利用计算机算法和技术手段构建数量化模型来指导投资决策。这种策略减少了人为情绪对交易行为的影响,从而提高了执行效率和准确性[^2]。具体而言: - **自动化决策**:通过预设规则生成买入或卖出信号。 - **数据分析驱动**:依赖历史数据挖掘潜在规律,并据此制定交易计划。 - **持续优化**:定期评估现有模型的表现,并对其进行改进以适应新的市场状况。 #### 主要构成要素 ##### 数据源 高质量的数据对于任何成功的量化策略都至关重要。在CTA领域内常用的有以下几个方面: - 实时行情信息; - 历史成交记录; - 宏观经济指标等辅助变量。 这些资料共同构成了完整的数据库体系用于支持后续建模工作[^4]。 ##### 模型设计 根据不同的目标设定可以采用多种类型的预测框架比如线性回归、随机森林乃至深度学习网络等等。每种方式都有各自适用场景及其局限之处因此需谨慎挑选适合当前任务需求的最佳方案[^3]。 ##### 风险管理机制 有效的风险控制措施能够帮助投资者规避不必要的损失,在实际操作过程中应考虑如下几个维度: - 单笔最大亏损限额; - 整体仓位比例分配原则; - 止损止盈触发条件配置等细节安排。 ```python def calculate_risk-adjusted_return(profit_loss, volatility): """ 计算经风险调整后的收益率 参数: profit_loss (float): 投资组合净收益 volatility (float): 收益率的标准差 返回值: float: Sharpe Ratio """ risk_free_rate = 0.02 # 假定无风险利率为2% sharpe_ratio = (profit_loss - risk_free_rate) / volatility return sharpe_ratio ``` 此函数展示了如何计算夏普比率(Sharpe Ratio),这是衡量单位总风险所获得超额回报的一个重要标准之一[^1]。 ### 关于CTA量化交易平台的选择建议 当决定实施自己的CTA项目之前,选择合适的软件平台是非常重要的一步。市场上存在众多可供选用的产品和服务提供商,下面列举了一些常见的选项供参考: | 平台名称 | 特色功能 | |----------------|-------------------------------------------------------------------------------------------| | QuantConnect | 开放性强,支持多资产类别回测;社区活跃度较高 | | Backtrader | 轻量级开源库,易于集成到个人开发流程里 | | MetaTrader | 图形界面友好直观,内置丰富的EA编程工具 | 无论最终选定哪款产品作为主力研发环境,请务必充分测试其稳定性和兼容性后再投入实战应用当中去。
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