多因子量化的框架

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基础概念

多因子模型（Multiple-Factor Model, MFM）正是基于 APT 模型的思想发展出来的完整的风险模型。

多因子模型定量刻画了股票预期收益率与股票在每个因子上的因子载荷（风险敞口），以及每个因子每单位因子载荷（风险敞口）的因子收益率之间的线性关系。

简化 Barra多因子模型

Barra因子模型是用于量化金融领域的一种多因子模型，它被广泛应用于投资组合管理、风险管理和绩效评估等领域，旨在帮助投资者理解和解释资产收益的波动性及其背后的驱动因素。

Barra因子模型基于资本资产定价模型（CAPM）和其他因子模型，将资产收益率分解为多个影响因素，通常包括风格因子、行业因子和国家因子等。这些因子可以捕捉到不同资产收益率变动的主要来源，帮助投资者更好地理解投资组合的风险和收益来源。计算个股收益率之间的相关系数，为给定的资产或者投资组合做风险归因。

在（风险）多因子模型中，因子暴露（factor exposure）和因子收益率（factor return）是两个核心的概